对赌失败、业绩变脸，奥扬科技再战IPO能否成功？

氢能观察获悉，近日，国内氢能装备制造企业——山东奥扬新能源科技股份有限公司（以下简称“奥扬科技”）发布最新首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告。

企查查显示，奥扬科技本次辅导备案时间为2024年2月21日，辅导机构为中信证券股份有限公司，备案证监局为山东证监局。

报告中提及，奥扬科技目前仍存在的主要问题及解决方案：根据最新的行业发展动态，天然气重卡行业在2025年面临挑战，重卡增速放缓，但氢能重卡等新能源重卡得益于政策倾斜，渗透率不断提升。公司在维护天然气重卡客户的同时，不断开拓氢能市场客户，同时加大对于新产品的研发投入，辅导工作小组将持续跟进公司业务开拓的过程。

成立多年，IPO屡屡受挫

山东奥扬新能源科技股份有限公司成立于2011年6月，是专业从事低温绝热储运应用装备的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。公司聚焦新能源装备制造领域，围绕天然气跟氢气两条能源主线，主营汽车供气装备系统、能源储运装备系统、制氢加氢集成装备系统。

奥扬科技在2017年布局氢能，完成55-385L 多种规格III型氢气瓶开发，调研IV型瓶产业布局；2018年通过海外E-Mark认证，开始布局IV型储氢瓶的研发；2019年取得1350L系列大容积气瓶国家生产资质，取得纤维缠绕气瓶（B3）压力容器制造许可，氢燃料电池项目入选省重点，通过海外ASME认证；2014年开始布局高压Ⅳ型瓶储氢瓶自动化生产线项目。

作为国内深耕新能源装备制造领域的企业，奥扬科技已经在IPO之路上寻求多年。

奥扬科技曾于2016年8月8日至2017年6月9日短暂在新三板挂牌，随后在2020年4月23日，正式开启A股上市辅导。

2020年9月，奥扬科技向深交所创业板提交首次公开发行股票并上市的申请，2021年9月通过上市委会议审议，2021年12月向证监会提交注册申请。2022年6月，奥扬科技综合考虑当时的业务情况及发展战略规划，与保荐机构协商后，公司与保荐机构主动申请撤回注册申请材料。2022年7月，中国证监会决定终止对奥扬科技的发行注册程序。

在第一次申报创业板IPO的过程中，奥扬科技在招股说明书中原计划拟募集资金4.59亿元，计划用于LNG车用供气系统产业化建设项目、氢能及CNG供气系统产业化建设项目、新能源研发中心建设项目及补充营运资金。

2022年之前，奥扬科技的IPO之路还算顺利。但进入2022年之后，奥扬科技在证监会注册阶段却屡屡出现问题，3月31日，奥扬科技因IPO注册申请文件中的财务资料已过有效期，需要补充提交，其发行注册程序中止；在此之后的3个多月时间里，奥扬科技没有迎来注册程序的恢复，却从“中止审查”变更为了“终止注册”，在最终关头折戟。

营收大幅下滑，造血能力不足

然而，在注册阶段的两轮问询中，公司业绩较大幅度下滑的问题一直被关注。

2018年、2019年、2020年及2021年上半年，奥扬科技实现营收分别为35662万元、62704万元、81865万元及27046万元，扣非归母净利润分别为2089万元、4913万元、10361万元及2640万元。奥扬科技主要产品为车载LNG供气系统，2018-2020年占销售总金额的比例高达96.47%、96.93%和98.26%。

2021年，奥扬科技营收大幅下滑，2021 年营业收入为54850万元，较去年同期下降33.00%，扣非归母净利润为6077万元，较去年同期下降41.35%。

在2022年3月10日公布的《发行人及保荐机构关于发行注册环节反馈意见落实函的回复》中，公司解释：进入2021年以来，受重卡行业景气度下降、LNG价格上涨、柴油重卡国五国六排放标准切换以及发行人产品销售价格下降因素影响，公司2021年营业收入（经审阅）为54850.12万元，较去年同期下降33.00%，扣除非经常性损益后的归母公司股东的净利润（经审阅）为6,076.82万元，较去年同期下降41.35%。

在该《回复》中，公司进一步提示风险：影响2021年业绩的不利部分因素已经消除、部分正在逐步改善。但是，未来如果这些因素没有完全消除或者再出现其他不利因素，业绩仍会下降。甚至，在多因素叠加的极端情况下，业绩会大幅下降甚至可能出现亏损情况。

资金难回流，对赌又失败

此外，奥扬科技表示，受行业特点影响，公司的销售结算方式主要为赊销，根据与主要客户业务往来情况、客户资信状况及合作历史等具体情况给予3-4个月左右的信用期，随着信用期内销售规模的不断扩大，公司应收账款余额也随之增加。

然而，随着当时疫情造成的重大影响，奥扬科技应收账款出现障碍。2020年，奥扬科技的应收账款期后回款率为33.02%，有近三分之二的应收账款没有按照约定期限收回，同时逾期金额期后回款率也大幅下滑。

同时，为争取资金，奥扬科技实控人苏伟曾引进多名外部投资并签订对赌协议。但遗憾的是对赌失败，苏伟及其控制的诸城奥扬新能源以0元的价格向签署了对赌协议的投资者转让奥扬科技股份，转让股份的数量为投资者原持股数的0.9倍。

自身造血能力不足、应收账款受阻、对赌失败等一系列压力导致奥扬科技直接折戟创业板，2021年9月15日，奥扬科技IPO过会，2021年12月17日提交注册，最终在2022年7月中旬终止注册。
然而，尽管过会10月后被终止注册，奥扬科技仍未选择放弃。首次IPO终止18个月后，奥扬科技更换券商与会计所，携手中信证券和立信会所再战IPO。

最新辅导文件显示，奥扬科技控股股东为苏伟，持有公司43.13%的股权。

目前，奥扬科技上市辅导工作进展报告已经发布至第八期，距离再次公布辅导备案信息、重启IPO已经过去23个月的时间，本次再战IPO能否成功，让我们拭目以待。