半年报大增近九成，为何上市4年光伏老兵火速 “换主人”？

2026年9月6日，光伏圈又一则公告吸引力大众眼球。光伏焊带龙头宇邦新材（301266.SZ）正式宣布“换主人”了。

上市仅仅四年，创始人便选择套现离场，而接盘方竟是一家成立尚不足十天的通航领域公司。

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控制权完成交接

故事的起点极具励志色彩。创始人肖锋与林敏夫妇2002年接手宇邦新材前身，专注打破日本企业对光伏焊带的垄断，将一家小厂做成了全球光伏组件巨头（如隆基、晶科）的供应商，并拿下国家级专精特新“小巨人”称号。

2022年6月，宇邦新材登陆创业板，迎来了高光时刻。然而，这场资本盛宴只持续了四年。

根据公告，控股股东聚信源及实控人肖锋、林敏将29.99%股份转让给苏州德翎，总价款8.61亿元。

转让完成后，收购方将发起5%股份的部分要约收购，要约价格同样20.08元/股。

交易落地后，苏州德翎成为控股股东，江文全成为新实控人，公司股票9月7日复牌证券日报。

值得注意，转让价格较停牌前收盘价24.97元存在明显折价，折价接近两成。

本次交易属于股东层面股权转让，上市公司主体不变，生产经营继续维持运转，但公司治理、未来战略方向将迎来全新掌舵人。

交易完成后，原实控人及其一致行动人还剩余25.20%股份，不再掌握上市公司控制权证券时报。

02

接盘方:成立10天

这场交易最离奇之处在于买方。受让方苏州德翎成立于2026年8月28日，距离公告日不足10天。其控股股东是上海捷德航空，主营直升机销售与救援，与光伏产业毫无关联。

实控人为江文全，本次斥资数亿元拿下宇邦新材控股权，公告表述为看好光伏赛道中长期价值，将稳定上市公司经营，不改变原有主营业务，不以退市为目的。

更令人担忧的是其财务状况。数据显示，捷德航空近年资产负债率均超过87%。

在此高杠杆背景下，苏州德翎仍需支付超10亿元（含要约收购）现金。一家高负债的通航企业跨界收购光伏龙头，其资金实力及后续产业整合能力备受质疑。

03

半年报亮眼，为何要离场？

宇邦新材2026年半年报相当亮眼，上半年营收16.76亿元，同比增长10.41%；归母净利润6803.69万元，同比增长88.94%。

毛利率修复至10.12%，从数据表面看，企业已经走出前两年的低谷期。

为何选择此时离场？

截至2026年6月末，公司应收账款高达15.47亿元，占总资产近47%，光伏下游回款困难，账面利润不过是数字游戏，现金流实则极度紧张。

回顾业绩轨迹，2023年净利润曾达1.51亿峰值，但2024年随即暴跌74%，2025年进一步萎缩，今年上半年的反弹更像是“回光返照”，主产业链寒冬未过，辅材供应商的生存环境依然恶劣。

也正因如此，实控人的套现时机堪称精准——除本次8.61亿外，2025年7月一致行动人已清仓减持套现7755万。

在行业低谷与业绩反弹交织的模糊窗口期，将二十年创业成果换成真金白银落袋为安，或许是肖锋夫妇眼中最理性的选择。

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光伏细分企业

正在迎来“换主潮”

整个光伏产业洗牌加剧，大量细分赛道上市公司出现控制权变更。

头部大厂挤压、产能过剩、原材料剧烈波动，很多专精特新小龙头，熬过创业，熬过 IPO，却熬不过残酷的行业内卷。

从产业视角看，宇邦新材依旧具备扎实的基本面：客户资源优质，具备稳定供货能力，技术储备完备，具备经营基础。

但辅材赛道的痛点同样突出：产品同质化，客户高度集中，抗周期能力弱。业绩可以阶段性修复，但很难彻底摆脱产业链传导的压力。

而对于接盘方，市场难免疑虑：这是否又是一次借壳套利的游戏？

虽然新实控人承诺五年不转让，但在一家高负债通航企业和一家深陷光伏内卷的材料公司之间，市场难以找到产业协同的逻辑。

半年报的亮眼数据，只是周期浪潮中的一个片段。创始人选择在业绩修复节点交出控制权，是理性的资本选择，也折射出光伏辅材赛道生存的艰难。

股价或许会因易主而波动，但留下的小股东只能期待这位“从天而降”的新老板，能比光伏老兵玩得更溜。