两年连亏、三重违规！美锦能源遭监管警示

近日，山西美锦能源股份有限公司公告披露，公司及相关责任人收到山西证监局行政监管措施决定书。

山西美锦能源股份有限公司（以下简称“公司”）及相关责任人于2026年6月12日收到中国证券监督管理委员会山西监管局下发的《关于对山西美锦能源股份有限公司及相关责任人采取出具警示函措施的决定》

行政监管措施主要内容显示，山西美锦能源股份有限公司主要存在三大违规问题：使用部分募集资金进行现金管理时未及时审议并披露、募集资金专户管理不规范、内幕信息知情人登记管理不规范等。

公司及董事长姚锦龙、总裁姚俊卿、财务总监郑彩霞、时任董秘朱庆华、董秘赵嘉等5名责任人，被山西证监局出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

据公开资料显示，美锦能源成立于1997年，由山西“焦炭大王”姚巨货创立。2006年，成立不到10年的美锦能源便借壳上市进入了资本市场，并迅速成为成为全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一。

其主要核心业务分为两部分。

焦化业务：全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有4座煤矿，核准煤炭产能630万吨/年，焦化产能1095万吨/年（在产895万吨/年）。主要生产一级冶金焦，客户涵盖华北、东北、华东等地大型钢铁企业。

氢能业务：涵盖制氢、储运、加注、应用等环节，通过控股飞驰汽车、参股国鸿氢能、鸿基创能等企业，形成“制氢-电堆-整车”一体化布局。

此次违规理财的根本原因，是美锦能源日益吃紧的财务情况。

财报数据显示，2024年美锦能源归母净利润亏损11.43亿元。2025年美锦能源全年实现营收176.69亿元，同比下降5.58%；归母净利润亏损11.23亿元，同比减亏1.7%，两年合计亏掉22.66亿元。

进入2026年，美锦能源亏损延续收窄态势。一季度公司实现营收41.15亿元，同比增长3.32%；归母净利润继续亏损3.36亿元，上年同期为-3.59亿元。截至一季度末，公司总资产404.23亿元。

值得一提的是，就在本次违规被查前夕，6月8日，美锦能源公司刚审议通过闲置募集资金现金管理等多项议案。

作为典型的周期型企业，公司近年深受煤焦行业景气度下滑影响，盈利能力持续承压。

另一方面，近年来美锦能源转型氢能遇阻。据公开披露，2024年氢能收入仅7.92亿、占比4.16%；2025年上半年，氢能营收2.11亿元，占比进一步降至2.56%。

虽然从从2017年到现在，美锦能源已在氢能行业深耕8年，虽投入不菲，但营收占比仍不足 3%，转型成效尚未显现，发展困局迟迟未能打破。

这次监管处罚不仅暴露出美锦能源内部管理存在明显漏洞，也是不少传统煤焦企业转型氢能的缩影：传统主业利润缩水、连年亏损，氢能赛道长期投入却增收乏力。

传统企业跨界布局氢能，不能只盲目砸钱扩产业布局，更要兼顾资金合规管控与投入产出平衡，在转型路上守住资本市场合规底线。