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当前，国内燃料电池行业正处于政策退坡、成本高企、需求萎缩、技术瓶颈、企业亏损等深度调整阶段。面对如此严峻的形势，国内众多燃料电池企业开始调整自身业务，利用融资续命、裁员降本、向上游延伸等多种手段严控成本亏损。
不仅国内水深火热，国际燃料电池市场也困难重重，Nikola、Hyzon Motors等多家公司已破产清算，通用汽车、Stellantis等也大幅收缩甚至终止氢燃料电池开发项目。
但坏消息中也不乏有好消息传出，已经有一家燃料电池企业在努力扭转局势并“取得了阶段性胜利”。这家企业就是全球PEM燃料电池商业化先驱——巴拉德动力系统公司（Ballard Power Systems Inc.），巴拉德在今年一季度的表现是可圈可点的，也实实在在地提供了如何转危为安的落地案例。
回顾巴拉德在华历程，可以看到近几年国内燃料电池企业的共性。2017年初，巴拉德在中国设立全资子公司——广州市巴拉德动力系统有限公司，作为其在中国市场的总部运营中心，统筹销售、供应链与售后服务；2018年，巴拉德与潍柴动力在山东济南签署战略合作协议，潍柴动力以1.63亿美元认购巴拉德19.9%股权，成为其第一大股东。双方同时宣布成立合资公司“潍柴巴拉德氢能科技有限公司”，注册资本11亿元人民币，潍柴持股51%，巴拉德持股49%。合资公司获得巴拉德FCgen®-LCS燃料电池电堆及系统在中国商用车（公交、重卡、叉车）市场的独家生产与销售权。
此后，因着潍柴巴拉德合资公司的成立，巴拉德核心技术开始在中国实现本地化生产。与国内燃料电池产业步伐相近，潍柴巴拉德在几年的时间里实现了技术落地、产线建设、制造工厂与研发中心相继完成的发展。
然而进入2026年，潍柴与巴拉德的合作迎来重大变化。今年5月，潍柴动力通过子公司减持巴拉德约690万股股份，持股比例降至10.32%，低于15%的董事会提名门槛，其两名董事正式辞任。与潍柴的合作发生重大调整，巴拉德在中国的发展也进入新的阶段。
国内市场进入冰点，但国外市场正在破冰。巴拉德开始转战欧美市场并取得优异成绩。
近期，巴拉德凭借大额订单落地与一季度经营数据持续改善，叠加成本管控成效显著，股价迎来强势上涨，市场对其氢能商业化落地的信心显著提振。2026年一季度，巴拉德实现收入1940万美元，同比增长 26%；毛利率提升至 14%，较去年同期明显转正。同期总运营费用降至1640万美元，同比下降36%；经营活动现金流出约780万美元，较去年同期明显收窄。
这来源于北美和欧洲客车订单陆续落地，今年3月，New Flyer与巴拉德达成500台FCmove-HD+燃料电池发动机的商业协议，合计功率50MW，交付将从2026年开始。这批产品将用于New Flyer在北美市场的 Xcelsior CHARGE FC氢燃料电池公交车，也是New Flyer有史以来最大单笔采购。
此外，欧洲市场也在同步推进。Solaris 已选择巴拉德 FCmove-SC 作为下一代氢能公交平台的燃料电池系统，双方供货合作期限延长至2029年；Wrightbus也选定同款发动机搭载下一代StreetDeck Hydroliner Gen 3.0双层氢能巴士平台，项目计划2027年实现批量投产。
一系列订单的签订不仅给巴拉德带来了新的活力，更表明欧美市场当前对氢燃料电池公交的需求正在不断增长。燃料电池公交正在从早期的试运营阶段走入规模化放量阶段，巴拉德若能够抓住此次机会，或将得到更多车企支持，未来燃料电池系统的持续交付也指日可待。
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