跨界求生！亏损400亿后，国美1000万转投氢能

企查查显示，9月10日，北京国美氢能科技有限公司成立，注册资本1000万，法定代表人关玉斌，为国美控股集团有限公司法定代表人。

企查查股权穿透显示，该公司由黄光裕（即黄俊烈）控股的北京鹏润投资有限公司持股80%、北京氢源芯能科技有限公司持股15%，北京氢和科技有限公司持股5%。

氢能观察了解到，北京鹏润投资有限公司成立于1997年9月17日，由黄光裕直接控股82.59%，是国美控股集团的全资母公司。

但打开企查查网页，可以发现国美的两家主体企业已经一片飘红，从相关新闻来看，2021年至今，国美亏损近400亿，多家子公司遭法院破产清算、多家子公司被法院列为失信执行人，更是在2023年收到了首个限高令。

但在企业深陷泥潭之时，创始人黄光裕也在寻找出路。一边，黄光裕露面为自家产品通通AI社交站台撑腰。而另一边，国美氢能科技有限公司悄然成立。

为何是氢能？

对于如今的国美而言，其传统零售业务已积重难返。线上电商格局固化，线下门店负担沉重，在抖音、京东、天猫等巨头的挤压下，国美零售几乎失去了翻盘的可能。继续在原有赛道挣扎，无异于坐以待毙。因此，选择一条全新的赛道进行“战略转移”，成为了黄光裕必须做出的选择。

寻求新的业务增长点：国美传统零售主业陷入困境，难以在短期内扭转。选择进入氢能这一国家政策支持的战略性新兴产业，是试图开辟一个与当前困境无关的新赛道，寻找长期增长可能性。

战略转型需求：氢能产业目前处于发展初期，市场潜力大，符合未来能源发展方向。国美可能希望提前布局，争取在新能源领域占据一席之地。

资本市场的考虑：尽管国美面临困难，但新业务的布局可能有助于吸引新的投资关注，为公司带来一定的资本运作空间。一个新成立的、具有发展潜力的业务板块，有时能够在一定程度上改善市场对企业的预期。

利用现有资源：虽然国美主业是零售，但其在供应链管理、线下网络布局等方面仍有积累，这些可以作为氢能末端应用的资源，如氢能重卡销售等。

但另一方面，国美转投氢能的前景不容乐观。

首先，作为一个技术与资本双密集产业，氢能有巨大的资本需求。从研发到产业化都需要持续的巨量资金投入。而当前国美自身“失血”严重，负债累累，是否有足够的资金来支撑这一“烧钱”的行业，是一个致命问题。

另一方面，氢能技术门槛极高，且赛道内玩家也已深耕多年。虽然可通过资本手段整合技术（氢源芯能、氢和科技已作为小股东加入），但国家能源集团、中石化、隆基、亿华通等央企、上市公司以及众多独角兽企业，已经形成了相当的技术和规模壁垒。作为毫无产业背景的“门外汉”，国美如何突围？

此外，目前氢能行业自身也正处于“冷静期”。截至2025年6月，氢燃料车累计销量2.49万辆，加氢站459座，完成进度仅约20%~30%，绿氢项目投运比例不足规划两成。

从一个被挤压出局的赛道转投另一个处于“理性调整期”的赛道，这场豪赌能否让国美摆脱困局，仍是一个不确定的命题。