需求增加、价格上涨，胶膜产业链下半年盈利向好

近日，SMM光伏视界消息，7月胶膜出货大增，价格已全面上调，其中，透明EVA胶膜上涨10%、EPE胶膜上涨7%、POE胶膜上涨0%-5%不等，新价格已从8月1日正式执行。

据悉，此次胶膜价格上涨原因有两方面，一方面因组件排产大幅增长，胶膜原材料EVA趁势拉涨，包括联泓新科、荣盛石化在内的多家石化企业上调了EVA产品的出厂价格，提价幅度在300元-500元/吨不等，胶膜成本压力则顺势向下游传导。另一方面，因为7月需求大拐点，胶膜因部分主流厂家人工不足致交货压力大，引起了阶段性供货紧张。

随着7月组件及胶膜排产改善，下游需求逐步提升，第三季度胶膜、EVA树脂价格及盈利有望修复。

纵览上半年，EVA整体低位运行，价格先扬后抑，高供应低需求成为主要影响因素。市场占比多年超过50%的福斯特虽仍有部分高价原材料库存，整体盈利能力已明显改善，一季度公司实现营业收入49.13亿元，同比增长26.48%，实现归母净利润3.64亿元，同比增长7.46%，环比增长706.42%，体现出龙头企业的抗风险能力。但处于光伏胶膜环节二梯队的海优新材盈利仍承压，公司一季度营收13.51亿元，同比增长9.98%，实现归母净利润0.23亿元，同比减少70.56%。

二季度EVA价格、需求双双处于低位。从企业财报预告看，赛伍技术上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润约为0.45亿元到0.53亿元，同比下降69.74%到74.31%。

赛伍技术表示，上半年硅料、硅片等光伏主要原材料价格波动较大，二季度硅料价格进入下行通道，下游组件厂呈现观望态势，控制组件产量，导致行业层面胶膜采购量减少，胶膜价格走低。

中国银河证券6月底研报指出，胶膜价格触底，毛利润向好趋势已现。据Solarzoom统计，3月中旬开始，光伏EVA胶膜价格由11元/平降至9.5元/平，降幅达14%。预计下游需求强增长将对胶膜价格形成有效支撑，后续EVA胶膜价格有望在下游刺激下强势反弹。另一方面，据中塑在线，同期原材料EVA粒子价格由1.7万元/吨左右降至1.3万元/吨左右，跌幅24%超胶膜价格跌幅，原料-产品跌价差显示胶膜环节毛利润正持续改善，盈利向好。

供需方面，数据显示，上半年国内EVA有效产能达245万吨/年，产量约100万吨，同比分别增长134.94%和17.03%。华鑫证券研报指出，下半年，随着光伏装提速，光伏需求或将偏向越来越好，EVA大概率出现阶段性短缺。有分析人士表示，企业检修计划完成后EVA市场供给会在短时间内恢复，但年底前不会再有新增EVA产能入场。

东方盛虹6月末在互动平台表示，POE、α-烯烃都是公司重点布局的新能源新材料。由于下游光伏行业需求的稳步增长，预计光伏级EVA仍将保持供需紧平衡状态，公司“百万吨”EVA项目目前进展顺利。同时，公司通过数年的自主研发，800吨/年的POE中试项目已经于2022年9月顺利投产；目前，20万吨/年α-烯烃、30万吨/年POE项目正在按计划顺利推进。

胶膜投资方面，福斯特发布项目投资公告显示，公司投资的年产2.5亿元平方米高效电池封装胶膜项目尚处在准备阶段，暂未完成备案及各级审批手续；明冠新材7月31日公告拟通过明冠国际向越南明冠增资2000万美元，该款项将全部投入越南明冠太阳能电池封装胶膜项目。