光伏产业去年净利润下降23.5%

●多家光伏上市公司今年一季度营收和净利润大幅下滑
●产能扩张远大于需求的增长，致使价格飞速下跌

截至2012年4月30日，深交所1429家上市公司披露了2011年报或年报数据。年报显示，战略性新兴产业上市公司发展迅速，但业绩优势仍有待发挥；上市公司整体面临较大的经营压力。

光伏行业营业收入增长22.82%，但净利润同比负增长

截至3月份，深交所战略性新兴产业上市公司共计482家，占上市公司总数的33.73%。整个2011年，深交所新增战略性新兴产业上市公司97家，在资本市场支持下发展迅速，已披露固定资产投资数据的102家创业板战略性新兴产业上市公司，去年累计完成固定资产投资62.87亿元，同比增长40.76%。

战略性新兴产业的业绩优势仍有待体现。2011年年报数据显示，战略性新兴产业上市公司主营业务收入和净利润增速均小幅低于全体上市公司的平均水平；部分上市公司虽处于战略性新兴产业，但是位于产业链的低端，甚至出现产能过剩，应对环境变化的能力较为脆弱。

以光伏产业为例。光伏产业对国外需求的依赖较大，过去一年中，受到了欧债危机、光伏业产能过剩以及多个国家缩减光伏产业补贴的冲击。2011年，光伏行业虽仍保持22.82%的营业收入增速，但净利润同比负增长，降幅达23.50个百分点。多家光伏上市公司今年一季报的营业收入和净利润也出现大幅下滑。对于净利润下降的主要原因，企业普遍认为是产能严重过剩所致。2011年光伏组件产能扩张远大于需求的增长，导致严重的供过于求以及激烈的市场竞争环境，并致使价格飞速下跌。

同时，实体经济体制机制改革滞后也影响了新兴产业的发展。例如，种子行业是现代农业的基础，但是受行业政策、科研体制、市场割据等因素的影响，深市种子行业上市公司增长迟缓，行业集中度多年来徘徊不前。在深交所上市的隆平高科、登海种业等5家种子公司，按规模都位列我国种业十强，但2011年5家公司种子销售收入仅约40亿元，占全国种子销售额不足15%。

行业景气度分化，并购重组呈现产业整合特点

2011年，在深交所上市公司中，83.28%的公司实现营业收入增长，63.19%的上市公司实现净利润增长。上市公司业绩分化明显。深交所18日发布的分析报告显示，去年有265家上市公司净利润增幅超过50%，占样本总数的18.54%；183家上市公司净利润同比下降幅度超过50%，占样本总数的12.81%。总体而言，泛消费类、新兴产业类公司总体增长相对平稳，而部分高能耗、强周期行业，则承受了较大的压力。

从投资情况来看，除金融行业外，2011年深交所上市公司投资活动净现金支出同比增长35.80%，呈现逆势扩张的态势。传播与文化产业、机械制造业、电子制造业、石化、采掘等行业保持了较高的投资增速，投资活动强劲。

与此同时，上市公司的并购重组步伐加快。2011年，深交所共有70家公司完成了94起重大资产重组。重组后，70家公司的平均资产总额增幅为52.53%，平均营业收入增幅为25.56%，平均净利润增幅为20.42%。值得一提的是，其中35起属于完善或优化产业链、获取核心技术、增强核心竞争力方面的产业整合型并购重组行为，43起属于公司开拓新市场、丰富产品线、扩张规模而进行的并购重组行为。只有13起属于为降低退市风险而进行的资产整合行为。

整体上看，2011年深交所上市公司现金流趋紧，剔除金融行业，现金流净值降幅达69.16%。从经营活动现金流净值分析，剔除金融行业，上市公司经营活动现金流净额同比下降1.99个百分点。