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7月14日晚，国轩高科交出了一份相当亮眼的成绩单。
根据业绩预告，2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计达到12亿元至15.5亿元，相比去年同期的3.67亿元，增幅高达227%至323%。这个数字意味着什么？简单说，国轩高科上半年的净利润已经接近甚至超过了很多同行一整年的水平。
再看扣非净利润，预计为8500万元至1.2亿元，同比增长16.65%至64.68%。虽然这个增速看着没有归母净利润那么夸张，但要注意一个关键点：扣非净利润是剔除了政府补贴、资产处置等非经常性损益后，真正反映主营业务赚钱能力的指标。同比增长超过六成，说明国轩高科的主营业务本身的盈利能力确实在改善。
基本每股收益预计为0.66元至0.85元，而去年同期只有0.20元。也就是说，同样是持有一股国轩高科，今年上半年股东能分到的收益是去年的三四倍。这个改善幅度，放在整个A股新能源板块里，也是相当能打的。
业绩增长的原因，公司自己也给出了解释。加快研发产业化落地、推进产品迭代升级、优化客户结构、加强海内外市场开拓。翻译成大白话就是：技术研发没白花钱，转化成了实实在在的产品和订单；客户越来越多元化，不再吊在一棵树上；国内国外两条腿走路，走得还挺稳。
动力+储能双轮驱动
国轩高科的核心业务很简单，动力电池和储能电池。这几年他们一直强调的“动储双轮驱动”战略，说白了就是两条腿都要粗。
动力电池方面，2026年1至5月累计装车量达15.79GWh，同比增长25.7%，市占率提升至6.1%，排名跃居国内第三。这个排名的含金量很高，前面是宁德时代和比亚迪两座大山，能挤到第三，说明国轩高科在二线电池厂里已经跑到了最前面。客户矩阵覆盖了大众、鸿蒙智行、奇瑞、零跑、吉利、长安等主流车企，基本拿到了国内车企圈的半壁江山。国轩在乘用车领域主打的LFP电池，凭借高安全和性价比，在20万元以下车型中尤其受欢迎，这一细分市场恰恰是当前新能源车销量增长的主要引擎。
储能业务则是另一大看点。国轩已经搭建起了覆盖大型储能、工商业储能、户用储能、UPS备用储能、便携移动储能的全场景产品矩阵。说得通俗点，从电网级别的大集装箱储能柜，到商场的备用电源，再到家里阳台上的小储能设备，国轩全能做。同时在钒离子电池等下一代技术路线上，国轩也在同步布局，为未来的技术路线切换做准备。
两条腿走路，海外是新增量
国内市场稳扎稳打。国内动力电池市场虽然竞争激烈，但格局正在逐步稳定。宁德时代和比亚迪牢牢占据前两名，其他二线厂商在抢剩下的蛋糕。国轩高科的策略很清晰，绑定大众这一战略股东，同时积极拓展奇瑞、零跑、吉利等客户群，不把鸡蛋放在一个篮子里。
特别值得一提的是与大众的合作。大众是国轩的第一大股东，双方不仅在资本层面绑定，在技术研发和供应链上也深度协同。大众在国内的MEB平台车型和未来的SSP平台车型，国轩都是重要的电池供应商之一。随着大众新能源车型在中国市场的放量，国轩的装车量还有进一步上升的空间。
国内储能市场同样不可小觑。随着新能源发电占比持续提升，储能的刚性需求越来越强。国轩的全场景储能产品矩阵，使其在大储、工商储、户储等细分赛道都有布局。
从“走出去”到“走进去”。海外市场是国轩未来两年最大的增量来源，也是最值得投资者关注的一条线。
国轩的海外布局已进入实质落地阶段。在欧洲，德国哥廷根工厂已经投产，面向欧洲车企和储能客户就近供货；在东南亚，公司也在积极布局生产基地。更有看点的是，国轩已经拿到了大众汽车集团在海外的定点供应资格，这意味着未来大众在欧洲生产的电动车，也有望搭载国轩的电池。
不过海外市场也不是一片坦途。欧美各国要求推动电池的本地化生产，对中国电池设置了不同程度的贸易壁垒。美国对来自中国的电池产品加征关税，欧盟的《新电池法》也对碳足迹、回收利用等提出了严格要求。国轩通过在欧洲和美国布局本地化产能，某种程度上也是在曲线救国，用本地生产来绕过贸易壁垒。这条路的资金投入不小，见效也需要周期，但方向是对的。
国轩也在积极拓展海外储能市场。海外的能源危机和电价波动，使得户用储能在欧洲的需求持续火热，而国轩的产品性价比优势在全球市场仍然明显。
能否顶住压力持续发力？
另外，最近市场上有一条消息值得重点关注，从上游材料端到电池端再到系统端，整个产业链都在酝酿涨价。
先看上游材料端。碳酸锂价格在经历2024年的低谷后，2026年出现了明显的企稳回升态势。与此同时，六氟磷酸锂、铜箔、隔膜等关键材料的价格也不同程度上涨。材料涨价的传导逻辑很简单，上游赚多了，中游电池厂成本上升，电池厂要么自己扛、利润变薄，要么向下游整车厂传导、产品涨价。
再看电池端和系统端。近期多家电池企业和系统集成商已经释放了涨价信号。这背后的原因不只是原材料成本上升，还有产能过剩导致的低价竞争不可持续。过去两年动力电池行业经历了残酷的价格战，电芯价格从2023年初的0.9元/Wh一路跌至2025年的0.3元/Wh左右，很多企业的利润已经被压到了地板上。现在是行业在自发地止血。
对于国轩高科来说，涨价潮既是挑战也是机会。
挑战的一面是如果上游材料持续涨价，而下游整车厂又不接受电池涨价，国轩的毛利率就会承压。虽然国轩在上游锂矿和正极材料有布局，但远没有做到完全自给自足，仍然需要外购相当比例的材料，成本压力是客观存在的。
机会的一面是行业涨价实际上是在给无序的价格战画上句号。当整个行业都意识到低价竞争不是长久之计，利润空间的修复对整个行业是好事。国轩的成本管控能力和规模效应，在二线厂商中处于领先，在行业洗牌时，最先被淘汰的是那些没有规模优势、技术和客户积累薄弱的厂商。国轩反而有机会在行业止血回血的过程中，进一步提升市场份额。
此外，国轩还有一个安全垫，就是大众的订单。大众作为头部车企，对供应链价格波动的承受能力远强于中小车企。只要大众的车型销量保持增长，国轩的出货量就有了基本盘保障。储能业务方面，目前储能的利润率普遍优于动力电池，全场景储能产品矩阵的布局也为国轩提供了额外的利润缓冲。
写在最后
总的来看，国轩高科正在经历从规模扩张到利润兑现的转折期。2026年上半年业绩预告的数据已经清晰地传递了信号。
但是电池行业的技术路线还在快速演进，产业化进程可能改变竞争格局，海外地缘政治和贸易政策的不确定性也在增加，国内二线电池厂之间的竞争依然激烈。对国轩来说，2026年上半年的成绩单只是一个好的开始，能不能把这个势头保持下去，还有待时间验证。
但至少从目前的数据和布局来看，国轩高科已经找到了自己的路，而且跑得比大多数同行都快。
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