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4月18日，企查查显示，美锦能源第一大股东美锦能源集团有限公司本次调整质押股份数量为2500万股，占公司总股本比例0.57%。调整后，累计质押股份数量为164612.159万股，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例37.38%。
美锦能源成立于1997年，由山西“焦炭大王”姚巨货创立。2006年，成立不到10年的美锦能源便借壳上市进入了资本市场，并迅速成为成为全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一。
其主要核心业务分为两部分。
焦化业务：全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有4座煤矿，核准煤炭产能630万吨/年，焦化产能1095万吨/年（在产895万吨/年）。主要生产一级冶金焦，客户涵盖华北、东北、华东等地大型钢铁企业。
氢能业务：涵盖制氢、储运、加注、应用等环节，通过控股飞驰汽车、参股国鸿氢能、鸿基创能等企业，形成“制氢-电堆-整车”一体化布局。
作为典型的周期型企业，公司近年深受煤焦行业景气度下滑影响，盈利能力持续承压。自2017年起，美锦能源布局氢能已经走过8个年头。
当时以9750万元收购佛汽集团持有的佛山市飞驰汽车15%股权，后于2018年9月完成控股，成为飞驰汽车实际控制人，获得氢燃料电池汽车整车制造资质，开启氢能终端应用布局。
2018年开始，进入产业链拓展深化阶段。2019年，参股公司广州鸿锦向氢燃料电池膜电极生产企业鸿基创能增资，持股51%，布局燃料电池核心零部件领域。
2020年，控股国鸿氢能，进一步强化燃料电池电堆及系统技术布局。至此，美锦能源通过燃料电池汽车，顺势向燃料电池装备和核心零部件方向投资，在氢能产业构建全产业链布局。
2021年以创投基金形式参股赛克赛斯，其专注PEM水电解技术研发与设备制造，助力美锦完善氢能上游制氢技术拼图；
2022年，提出“五个一”氢能战略，即“一点（整车制造）、一线（燃料电池产业链）、一网（综合能源供应网络）、一平台（碳资产及大数据管理平台）、一中心（氢能汽车运营中心）”，全面构建氢能全产业链生态。
2022年，青岛美锦氢能科技园项目投产，成为山东半岛氢能商用车制造基地；同时，在山西、贵州等地推进煤-焦-氢综合利用示范项目，拓展制氢及应用场景。
2024 年 9 月，美锦能源以 4590 万元平价收购鸿锦投资持有的鸿基创能 22.95% 股权，交易后直接持股 22.95%，鸿锦投资持股比例降至 28.05%，鸿基创能成为美锦能源参股公司。
2025年，筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，旨在深化全球化战略布局，提升国际竞争力。
2025年5月，美锦能源旗下贵州美锦华宇公司还推出的全国首台商用氢能机车头，在贵州六枝地区正式投入试运行。
但目前来看并不乐观，山西美锦能源股份有限公司2025年年报显示，2025年预计净利润亏损8.5亿元至12.5亿元，扣非净利润亏损8.85亿元至12.85亿元。这也是美锦能源继2024年之后连续第二年出现净利润亏损。
作为山西本土规模领先的民营煤焦企业，同时也是氢能产业的 “链主” 企业，美锦能源近两年持续推进氢能转型，积极探索新的发展赛道。然而，企业业绩却连续两年出现大额亏损：究其原因，是传统主业盈利下滑，叠加氢能业务长期投入、研发与渠道布局持续消耗资金，集团层面现金流被持续分流。
另一方面氢能业务虽布局多年、投入不菲，但营收占比仍不足 3%，转型成效尚未显现，发展困局迟迟未能打破。
整体来看，大股东股权近乎全额质押，叠加公司连续两年大额亏损，既折射出传统煤焦主业周期下行带来的经营压力，也反映出氢能赛道长期高投入、慢回报对企业资金链的持续考验。
作为兼具传统能源根基与氢能转型雄心的龙头企业，美锦能源如何在稳住基本盘与加速产业突破间找到平衡，化解质押风险与业绩压力，将是其接下来能否真正走出转型困局、实现能源业务新旧动能转换的关键。
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