净亏损3.83亿元！国富氢能签订三份销售协议

3月30日，国富氢能（HK2582）发布2025财年年报。公司在2025年1月1日至2025年12月31日实现营业收入3.46亿人民币元，同比下降24.47%。净亏损3.83亿人民币元，亏损同比扩大82.13%。基本每股收益为-3.57，去年同期为-2.12。

报告显示，国富氢能于2025财年持续向客户提供三大类氢能设备产品，包括： (i) 车载高压供氢系统及相关产品； (ii)加氢站设备及相关产品；及(iii)水电解制氢设备及相关产品。

在车载高压供氢系统、加氢站设备等传统优势领域，国富氢能继续保持行业领先地位，销售增量稳居行业前列。值得关注的是，水电解制氢业务对本集团营业收入的贡献率由2024财年的6.9%提升至2025财年的28.6%，产品结构持续优化，战略新兴业务对整体业绩的支撑作用显著增强。

国富氢能表示，2025财年的经营亏损主要受以下多重因素影响：行业整体市场需求放缓、市场竞争加剧，以及信用减值损失增加所致。随著氢能行业逐步迈向成熟发展阶段，本公司将持续推进战略调整，通过技术突破、市场拓展及成本优化等举措，逐步改善经营业绩，提升盈利能力和抗风险能力。

面对2025财年行业阶段性调整带来的业绩压力，国富氢能在战略层面积极应对，也采取了一系列举措： (i) 持续加大对新兴产品的研发投入，重点布局水电解制氢设备、液氢产业链装备等非交通领域，巩固技术领先优势；及(ii)推动标杆项目落地，积极培育新的业务增长点。本集团的具体举措包括齐鲁10吨级液氢项目（国家能源局第四批能源领域首台（套）重大技术装备）于2025年11月成功调试出液；内蒙古呼和乌素风光绿电制氢加氢一体化示范站、新疆玛纳斯县西海综合能源站全面投用；新疆通慧德氢冶金项目顺利落地，拓展了绿氢在化工、交通以外的新应用场景。此外，本公司还向马来西亚、印度、摩洛哥、德国等国交付了多场景的水电解制氢装备及项目解决方案。

展望2026年，氢能产业预计将继续处于结构性分化与应用重心迁移的阶段。国富氢能判断，未来增量机会将更多来自工业、能源及国际化市场，交通领域则将从普遍扩张转向更加注重场景经济性、区域政策适配性及运营质量的理性发展阶段。本公司将依讬「制、储、运、加、用」一体化装备能力，重点围绕绿氢制取、液氢储运、绿色燃料、低温装备及海外本地化拓展，推动业务结构进一步优化。

值得一提的是，国富氢能同日发布公告称，于2026年3月27日，本公司与鹭岛氢能（厦门）科技有限公司（简称“鹭岛氢能”）订立销售协议（下称“销售协议A”），内容有关提供PEM制氢BOP系统，对价为人民币1932万元。于2026年3月30日，本公司全资附属公司GF Hydrogen Europe GmbH与 RCTGH GmbH订立销售协议（下称“销售协议B”），内容有关提供两套2.5MW制氢系统，对价为186万欧元；及订立销售协议（下称“销售协议C”，连同销售协议A及销售协议B统称“该等销售协议”），内容有关提供一套5MW制氢系统，对价为140万欧元。

国富氢能于2023年与鹭岛氢能建立PEM电解水制氢领域战略合作关系，形成「核心部件研发+系统工程转化」的互补格局。双方联合研发的高压兆瓦级PEM制氢装备已在新疆综合能源站稳定示范近两年，开发的PEM-ALK混联制氢工艺和模块化集成方案得到业主高度认可，表明双方合作已从研发示范走向工程应用阶段。近期，协同鹭岛氢能中标辽宁华电调兵山10万吨绿色甲醇项目PEM制氢系统标段，负责该项目BOP研制及系统集成，显示产品与技术已获得大型绿色燃料项目的市场认可。

国富氢能认为，该进展有助于增强市场对PEM技术路线商业化前景的认知，也有利于进一步提升公司在绿氢装备及绿色燃料场景中的业务协同能力和市场形象。本集团与RCT Hydrogen签署2026年欧洲首个绿氢装备订单，为双方后续批量深度合作奠定良好基础。销售协议B和销售协议C由本集团联合RCT Hydrogen德国本地团队，拟通过创新的氢能即服务方式，向终端绿氢客户提供一体化交钥匙整体解决方案，有望有效破解行业多项痛点；同时通过整合贯通全产业链资源，助力压降绿氢综合应用成本，进一步彰显本集团技术积淀与海外项目落地能力。

国富氢能计划依讬德国本地化生产布局，以「欧洲制造」满足欧盟产能监管与市场准入要求，积极响应欧洲绿氢规模化发展的市场需求。基于本次合作的开端，双方长远协作空间广阔，后续持续性业务订单有望有序落地。董事会认为，该等销售协议及其项下拟进行之交易将对本集团的营运表现产生积极影响。