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3月的前两个工作日，天宜新材刚迎重整曙光，就遭当头一棒！
3月1日，公司官宣紫光联合体当选预重整正选投资人，为债务困局撕开缺口；仅隔一日，3月2日便披露一审败诉，被判赔偿超3603万元。叠加2025年巨亏22亿元的业绩，这家“高铁制动闸片第一股”的救赎之路，刚起步就布满荆棘。
重整落定：紫光联合体接盘
天宜新材的预重整之路，始于2025年11月，彼时，债权人天津晟宇汽车零部件有限公司以公司不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力为由，向北京一中院申请预重整，公司自愿同意并承担预重整期间相关义务，北京一中院随后启动预重整程序。
为推进重整、化解债务危机，临时管理人于2025年12月公开招募产业投资人，最终吸引27个报名主体（合计56家企业）参与，竞争十分激烈。历经尽职调查、方案评审等多轮遴选，2026年2月28日，临时管理人确定遴选结果，3月1日公司正式公告——北京紫光通信科技集团有限公司与全讯汇聚网络科技（北京）有限公司组成的联合体，当选为预重整正选产业投资人，泰州衡川新能源相关联合体为备选投资人。
此次中选的联合体，并非单纯的“资金方”，而是能与天宜新材形成产业协同的优质组合。
公开资料显示，正选投资人之一的北京紫光通信，是新紫光集团全资子公司。新紫光集团实力雄厚，连续三年营收超千亿元，手握半导体全产业链资源，涵盖芯片设计、封测、设备等领域，旗下拥有紫光展锐、紫光国微等知名企业，在航天、军工领域积淀深厚，具备强大的资金实力和产业整合能力。
另一成员全讯汇聚，是国家级专精特新“小巨人”企业，核心优势在于自研OS、边缘计算和SD-WAN技术，擅长智能制造网络搭建与智能运维，能为天宜新材全国多基地生产提供技术支撑。
天宜新材表示，后续临时管理人将组织天宜新材与中选的预重整产业投资人或其指定主体洽谈并签署重整投资协议，并继续推进预重整相关工作。
据了解，截至公告披露日，本次预重整产业投资人虽已完成遴选，但尚未签署重整投资协议，天宜新材与中选的预重整产业投资人能否签订重整投资协议以及能否就重整投资协议具体内容达成一致尚存在不确定性。
根据规定，如果天宜新材因重整失败而被法院裁定破产，则公司股票将面临被终止上市的风险。
次日遇挫：一审败诉赔3603万
天宜新材重整投资人的消息还没有消化，次日公司就披露，全资子公司江油天力新陶因融资租赁合同纠纷，被邦银金融租赁起诉，一审被判赔偿约3604万元（含租金及留购价款），同时需支付违约金、律师费6万元，天宜新材及董事长吴佩芳需承担连带清偿责任。
此次诉讼并非个例，公告显示，公司及子公司因欠款问题，已面临多家金融机构及供应商的法律诉讼，部分银行账户、募集资金专户被查封冻结，甚至有募集资金被强制划扣，直接影响募投项目推进，对日常经营造成较大冲击。
从债务数据来看，截至2025年三季度末，公司资产合计58.37亿元，负债合计24.85亿元，资产负债率42.57%，虽不算极端高位，但公司仍有多项未审结诉讼，若后续持续败诉，将进一步加剧资金压力，甚至面临资产被强制执行的风险。
连续两年巨亏：2025年高达22亿
2026年2月28日，公司披露2025年度业绩快报，全年实现营业收入6.83亿元，同比下降10.48%；归属于母公司所有者的净利润-22.06亿元，同比下降47.54%，扣非后净利润同样亏损超20亿元，亏损额是营收的三倍以上，已连续两年大额亏损。2024年是上市以来首次年度巨亏，核心是光伏业务崩盘叠加大额资产减值，全年营收腰斩、净亏近15亿。
业绩巨亏的核心原因，是公司2022年大举进军的光伏石英坩埚业务遇挫。2025年受光伏产业链去库存冲击，石英坩埚价格大幅下跌，子公司产能利用率仅14.66%，最终被迫临时停产，成为业绩亏损的“拖累”。
能否成功破局？
此次敲定产业投资人，是天宜新材化解危机的关键一步，但结合公司当前的业绩、债务现状，重整之路仍充满不确定性，产业投资人的最终入驻，需通过债权人会议表决、法院裁定等多重流程，若方案无法达成共识，可能导致重整终止，公司面临破产清算风险。
这场“救命式”重整能否真正让公司涅槃，仍充满变数。
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