退市倒计时！光伏老兵难逃“生死劫”

2026年才过去10天，光伏行业已经发生了多个影响行业生死存亡的大事件。

2026年开年，国际白银价格大涨超15%，国内白银价格飙升至19.7元/克。而行业内预测，在地缘局势紧张、美联储降息以及供需基本面等推动下，国际银价2026年或突破100美元/盎司。受此影响，光伏银浆价格上涨，这对于此时的中国光伏企业而言无疑是雪上加霜。

1月6号，国内多晶硅收储被约谈，市场监管总局明确禁止企业或行业协会以“自律”为名，约定产能、控制销量、划分市场，一举打破了此前的产能管控平衡。

1月9号，财政部公告全面取消光伏产品出口退税，2026年4月1日起，光伏硅片、组件等绝大多数产品的增值税出口退税直接归零。

在市场和政策的双重冲击下，光伏企业“适者生存”的博弈更加激烈，企业的 “死亡名单” 不断拉长。

1月6日，光伏老兵*ST天龙发布退市风险提示公告。公告显示，公司2024年经审计的净资产只剩-295.62万元，触发创业板退市警示。

事实上，*ST天龙目前的危机不止于此，还有股东减持、高管离职、诉讼缠身等麻烦。其中，因合同纠纷，公司及子公司多个银行账户已遭司法冻结。

*ST天龙成立于2001年，2009年上市，是名副其实的光伏老兵。翻看它的履历，也不是无名之辈。作为光伏设备商，单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉这些核心产品都做过。

*ST天龙的经营困境始于2018年。当年12月起，公司原有的光伏设备制造业务因无订单而实质性停产，生产线长期闲置，公司股票由此被实施其他风险警示。

为摆脱困境，公司自2020年起向新能源电站开发与工程总承包业务转型。从公开数据看，2020年至2023年间，公司确实签订了相当规模的业务合同，年营业收入一度达到数亿元。但通过财务数据可知，“只增收不增利”，未能形成真正的盈利模式。

2024年成为关键转折点。受项目推进不及预期影响，公司新签订单锐减。在2024年，*ST天龙实现营收仅1.61亿元，同比大幅下滑56.26%；归属净利润亏损2730.37万元，同比骤降218.14%。更严重的是期末净资产首次转为负值，直接触发财务类退市风险警示。

2025年前三季度，*ST天龙营收5163.83万元，同比再降58.03%；归属净利润亏损1465.35万元，同比降幅达187.20%。更为严峻的是，截至2025年三季度末，公司净资产为-1760.97万元，资产负债率飙升至106.02%。

像*ST天龙这样濒临退市的老牌光伏企业还有很多，光伏行业的残酷性正在全产业链内蔓延。据天眼查数据显示：截至2025年12月31日，已有23万家光伏相关企业处于注销、清算等异常状态。

这些数据的背后，是无数市场主体的挣扎与倒下。

那么，这场光伏行业寒冬何时才能结束？

有行业机构预测，按照当前破产速度与政策导向，2024—2025年大量中小企业离场，而2026-2027年，随着能耗标准升级与碳关税落地，再加上国内光伏产品出口退税取消，都将加速倒逼落后产能退出。预计到2027年，硅料、组件等环节供需将初步回归平衡，价格有望回升至盈利线以上。同时，经历三年洗牌后，行业集中度大幅提升，龙头企业将结束恶性竞争，转向技术溢价竞争。

同时，随着中东、非洲等光储新兴市场的高速增长，全球市场的增量空间也将在2027年全面打开，与国内需求复苏形成共振，彻底扭转需求疲软局面。

未来是否会如此？我们在最“寒冷”的2026年等答案。