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近日，三超新材（300554.SZ）发布控股股东变更完成过户的公告，无锡博达合一科技有限公司（下称“博达合一”）正式成为公司控股股东，“80后”无锡富豪柳敬麒接任实际控制人。
此次控制权变更自8月披露方案至完成交割历时三月有余，是否也标志着这家深耕光伏金刚线领域二十余年的企业进入了发展新阶段？
股权与治理结构双重调整
本次控制权变更采用“股份转让+表决权放弃+定向增发”的组合模式。股权受让方面，博达合一分两期受让原控股股东邹余耀、创始人刘建勋所持1898.54万股股份，占公司总股本的16.67%。其中，首期1025万股（占总股本8.97%）已于11月24日完成交割，博达合一以每股24.52元的价格，受让了邹余耀持有的5.25%股份和刘建勋持有的3.72%股份，交易价格约2.51亿元。剩余873.54万股将在2026年6月30日前完成过户。至此，博达合一正式成为三超新材的控股股东，柳敬麒成为公司实际控制人。
与此同时，三超新材向博达合一定向发行1247.5万股普通股，募集资金不超过2.5亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。截至2025年三季度末，公司资产负债率为28.68%，连续两年亏损的经营状况下，此次定增有效缓解了其流动性压力。
治理结构调整同步落地。12月1日，三超新材公告称，因控制权变更及董事会改组需要，董事长邹余耀、董事吉国胜、周海鑫、姜东星及独立董事李寒松、党耀国合计6名董事申请辞职。本次辞职后，邹余耀先生、吉国胜先生、周海鑫先生仍在公司担任其他管理职务，姜东星先生、李寒松先生、党耀国先生不再担任公司任何职务。随后，博达合一推荐的高管团队进入董事会，标志着公司决策层完成新旧交替，治理结构调整基本到位。
从新控股股东背景来看，博达合一核心资产为无锡博达新能科技有限公司，后者聚焦光伏组件研发与生产，业务覆盖组件、电池片及硅片环节，具备全球化供应链整合能力。实际控制人柳敬麒深耕能源领域十八年，此次入主三超新材，被视为其完善光伏产业链上游布局、构建垂直整合体系的重要举措。
业务调整
从金刚石到光伏细分龙头
三超新材的发展轨迹映射着国内超硬材料工具行业的演进历程。公司前身为1999年成立的南京三超新材料有限公司，初期以金刚石砂轮为核心产品，凭借技术积累逐步确立行业地位。
2010年后，光伏行业快速发展催生金刚线需求，三超新材及时切入电镀金刚线赛道。凭借技术优势，公司产品性能与良品率达到行业先进水平，2017年4月在深交所创业板上市。
上市后的三超新材一度保持高速增长，2017-2020年营业收入复合增长率超过30%。但自2021年起，光伏行业产能扩张带来的竞争加剧，叠加金刚线细线化、钨丝基材替代等技术变革，公司经营压力逐渐显现。为应对挑战，公司开始布局半导体耗材及装备业务，试图开辟第二增长曲线，形成“光伏+半导体”双轮驱动的业务格局。
业绩承压
2024亏损扩大，2025年三季度仍未扭亏
近年来，受光伏行业周期性波动影响，三超新材财务表现承压明显。从近三年核心财务数据来看，公司营收和利润呈现显著下滑趋势：
2024年公司营收3.49亿元（同比降27.49%），归母净亏损1.41亿元（同比降623.64%），主因光伏金刚线需求萎缩、价格下跌及计提1.45亿元资产减值。
2025年经营尚未改善，前三季度营收1.64亿元，累计亏损1934.64万元；三季度单季营收6110万元，营收略有回升但未扭亏。
资产负债方面，2025年9月末总资产9.16亿元，负债2.63亿元，资产负债率28.68%（较年初降2.36个百分点），公司负债水平有所降低，财务结构进一步优化。
结语
此次易主是光伏产业链整合缩影。博达合一可借三超新材技术完善上游布局，三超新材则获资金与资源支持缓解压力。未来公司需平衡光伏短期压力与半导体长期布局：依托博达新能渠道提金刚线份额，加大半导体业务研发实现规模化盈利。而在8月披露的权益变动报告书中，博达合一表示暂不存在未来12个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并的具体计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。
在行业复苏与进口替代背景下，这家老兵企业能否在新治理团队带领下实现转型突破，重新焕发生机?值得市场持续关注。
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