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2025年光伏行业寒潮持续蔓延，被视为 “避风港” 的光伏 “卖铲人”却一度延续盈利神话。2024年，33家光伏企业合计亏损超200亿元，光伏设备厂商仍赚得盆满钵满；即便2025年行业调整加剧，捷佳伟创、帝尔激光等企业仍实现净利润同比增长，展现出强周期韧性。
然而，这份 “抗周期” 剧本并未眷顾所有玩家。作为光伏设备领域的细分龙头，奥特维从2025年起遭遇业绩急转直下。其上半年净利润同比腰斩，前三季度净利润缩水超60%，营收跌幅扩大至32.67%。在手订单同比下降 26.32%，光伏设备收入占比虽仍近八成，却难抵下游客户亏损导致的验收周期延长、需求萎缩。
当前，作为光伏设备龙头企业的奥特维正经历多重考验。除了业绩大幅下滑，而实控人及一致行动人的密集套现与高频次专利诉讼交织上演。
营收净利双降 应收款、坏账激增
奥特维于2010年成立后，便精准锚定光伏制造业的设备需求缺口，以核心设备研发为切口入局光伏赛道。2013年，推出首款光伏串焊机，填补了国内中高端串焊机市场的空白，而串焊机作为光伏组件生产的核心设备，直接切入了产业链最关键的制造环节。此后，逐步打破进口设备垄断。
据悉，奥特维早期便获得隆基绿能、天合光能、晶科能源等全球光伏龙头的认可，逐步成长为全球超过600个光伏生产基地的设备供应商，核心串焊机产品市占率最终突破60%。
在业绩层面，其公司呈现稳步增长态势：2017 年营业收入 5.66 亿元、净利润 0.28 亿元，2019年营收增长至 7.54 亿元，净利润达0.73亿元，三年间营收与利润均实现持续扩张。2020 年上市前夕，其业绩迎来加速期，前三季度营收同比增长 64.99%，净利润同比激增665.65%，截至当年三季度末在手订单达23.4 亿元，为2019 年全年营收的3.1倍，此后，2020年到2022年，其营收和净利一直双增。
2023年下半年，光伏行业开始逐步进入下行周期，其营收和净利也随之不断下滑。
虽然一直以来，奥特维都在不断赚钱，但其刚刚发布的2025年第三季度业绩报告，揭示了这家企业显著的经营压力，奥特维的核心财务指标呈现全面下滑态势，光伏业务的疲软成为主要拖累。
业绩下滑背后是光伏行业的深度调整。截至2025年6月底，该公司应收账款高达32.8亿元，同比激增49%，占总资产比例达23%，2024年坏账计提损失已达2亿元，较上年增长186%。对此，公司将应收账款保理额度从4亿元翻倍至8亿元。
2025 年关键财务数据对比
存货端压力仍存，2024 年计提存货跌价损失 4.11 亿元，2025 年上半年再增 0.58 亿元，但公司在投资者关系活动中表示，已通过严格单项计提减值准备控制风险。
大股东减持套现6.55亿
在业绩波动背景下，奥特维股东结构呈现明显分化，实控人关联方密集减持与机构资金增持形成鲜明对比，折射出市场对公司前景的分歧。
2025 年主要股东持股变动情况
2025 年以来，实控人关联方完成两轮集中减持：7 月，葛志勇、李文及奥创投资、奥利投资通过询价转让减持 1575 万股，套现4.47亿元；9 月，奥创与奥利投资通过集中竞价及大宗交易再减持429.5 万股，套现2.08亿元，两轮合计减持1904.5万股，套现6.55亿元。值得注意的是，实控人葛志勇在三季度出现增持动作，持股较上期增长24.23%至7782万股，与李文的减持形成差异。
机构资金的动向更显分歧。上海亿衍私募基金旗下产品三季度增持 50.82%，成为前十大流通股东中的重要增量资金；而香港中央结算有限公司则小幅减持 5.81%。对此，东吴证券、国金证券等机构仍给予 "买入" 评级，认为公司在手订单仍较充足，新兴业务突破有望打开长期空间。资本市场反应呈现震荡态势，但10月以来股价在42-51元区间波动，10月29日收于43.28元，总市值136.42亿元，较年初明显缩水但较三季度低点有所回升。
双向诉讼交织，存量竞争白热化
在业绩承压背景下，奥特维将专利作为市场竞争的核心武器，一方面密集起诉竞争对手，另一方面自身也卷入侵权纠纷，折射出光伏设备行业存量竞争的激烈程度。
奥特维诉讼类型占比
自 2024 年以来，奥特维已针对深圳光远智能发起十起专利诉讼，诉讼焦点集中在多主栅串焊机、无损激光划片机等核心设备的实用新型专利权侵权，最新一案将于 2025 年11月11日在南京中院开庭。与行业常规诉讼不同，奥特维打破 "行规"，将光远智能的下游客户中节能、赛拉弗等一并列为被告，主张其使用侵权设备构成 "使用侵权"。此举虽有法律依据，但可能引发连锁反应：下游客户若被认定侵权，可能面临设备封存、赔偿责任，即便无过错也需承担高额应诉成本，倒逼客户优先选择专利合规设备。
这场诉讼背后是双方悬殊的技术实力差距。截至2025年10月，奥特维拥有授权有效专利2056件，其中发明专利338件，仅串焊机相关专利就达678件；而光远智能仅有133件授权专利，发明专利仅19件，串焊机专利刚过百件。
持续的研发投入成为奥特维的诉讼底气，2024年其研发投入达 4.3 亿元，2025年前三季度再增 30%。
值得关注的是，奥特维并非仅为诉讼发起方。
当前，奥特维串焊机市占率超40%。而2024年12月，同行捷佳伟创以侵害技术秘密纠纷为由将其告上法庭，该案已在江苏徐州中院开庭审理。这种双向诉讼格局表明，光伏设备行业的技术边界争夺已进入深水区。
从行业视角看，2025年全球光伏各环节产能均超过需求两倍，多晶硅库存高达36.7万吨，设备企业市场空间被严重挤压，专利战成为头部企业压制竞争对手、巩固市占率的关键手段，但也引发 "滥用知识产权阻碍技术创新" 的争议。
寒潮中，奥特维如何破局？
目前，光伏设备商回款周期都很长，对于奥特维而言，2025 年是挑战与机遇并存的转型关键期。业绩层面，光伏主业承压与新兴业务培育的阵痛叠加，应收账款与存货风险仍需警惕，但应收账款保理等流动性管理措施与钙钛矿、固态电池等技术储备已显布局价值。股东层面，实控人关联方减持与机构增持的分歧，反映出市场对短期业绩与长期成长的不同预期。专利层面，诉讼既是巩固市场的武器，也暗藏客户关系恶化与自身侵权风险的隐患。
短期来看，其公司需加快新兴业务订单转化，推动半导体设备毛利率提升，同时严控减值风险。长期而言，如何平衡光伏主业稳定与新兴赛道突破、专利保护与行业协同，将是穿越行业周期的核心命题。在光伏行业 "寒冬" 尚未褪去的背景下，奥特维的转型成效仍需时间检验。
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