终止6.5GW电池项目 中节能光伏扩产之路在何处？

因为终止了一项6.5GW的高效太阳能制造项目，中国节能环保集团（简称“中节能”）近期备受关注。

从单一节能到多元发展

20世纪80年代，世界范围内爆发第二次石油危机，为应对此次危机，中国政府开展了节能专项计划，该计划由国家计委旗下的节能计划局负责实施开展。1988年，随着国家第一次投资体制改革的进行，计划节能局改制为“中国节能投资公司”。

那时的中国经济，还处在起步阶段，远没发展到节能环保的程度，作为唯一一家以节能环保为主业的央企，中国节能投资公司（简称“中节能投资”）的核心优势也一直没有形成。

2007年，随着时任国家开发投资公司副总经理的王小康的到来，中节能投资开始了第一次飞速扩张，并走上了多元化发展道路，业务涉及垃圾发电、生物质能源以及遗留水电资产。这种策略，使得中节能投资的业务版图迅速做大，从2007年到2010年，在王小康在任的三年时间内，中节能投资的资产增长将近250%。这其中，带来最大收入的，是清洁能源发电板块。

进军清洁能源

中节能投资的清洁能源之路，最早可追溯到1996年。当时的中节能投资，从丹麦引进了第一台风力发电机，开始试水风力发电。不过风力发电真正迎来大爆发，却是开始于2006年。那一年，随着风力发电在中国兴起，中节能投资专门成立了风力发电投资有限公司。第二年，该公司中标了国家第一个千万千瓦级风电基地启动项目——甘肃玉门昌马风电基地200MW风电特许权项目。此后，中节能投资的风电项目遍地开花，并像风一样快速扩张。2014年，中节能旗下的节能风电上市，成为国内资本市场唯一以风电运营为主业的上市公司。

相较于风电，中节能投资入主光伏业务的时间要晚很多。2009年开始，在“金太阳”政策的推动下，中国光伏行业进入高速发展期，也让中节能投资又一次看到了商机。2009年，中节能投资杀向了光伏产业，从宁夏石嘴山10GW级大型荒漠光伏电站开始，投资的光伏电站项目在各地开花，那一年也成为中节能投资清洁能源板块的第一个鼎盛时期，风电、太阳能发电营业收入为整个集团贡献了逾15%的营业额。

在投资下游光伏电站的同时，中节能投资还把注意力放在了光伏产业的上游——电池和组件环节，并于2009年在江苏镇江设立了光伏电池、组件生产线，让中节能投资的光伏产业有了装备制造能力，形成了垂直产业链。在今天看来，这笔投资还是很有超前眼光的。

太阳能公司借壳上市

2010年，节能服务概念在国内兴起。在国资委的决策下，中节能投资与由三家央企整合的“新时代控股”合并，并更名为“中国节能环保集团”。这次合并之后，中节能的业务被重新梳理为四个板块。环境保护、节能服务、清洁能源、资源综合利用四大板块。

有了更清晰目标的中节能，开始筹备旗下子公司中节能太阳能股份有限公司（简称“中节能太阳能”）的上市事宜，并于2011年到2013年期间先后尝试了两轮融资，融资额超过了25亿元。

2013年，中节能太阳能开始了直接IPO的准备，但迟迟没有等到上市申请获得通过的消息。

2015年4月16日晚间，太极药业旗下的上市公司桐君阁正式破产重组。在重组预案中，中节能直接和间接持股合计38.55%，成为新的控股股东及实际控制人。太极集团在完成股权转让后，除取得桐君阁的全部资产负债外，仍持有桐君阁约1461万股，占比5.32%。通过该笔并购，中节能成功实现借壳上市。

投建20GW电池项目

上市后的中节能太阳能，扩张更为凶猛。统计数据显示，截至到2021年底，中节能太阳能在全国多个省区已拥有包括地面、水面、滩涂及分布式、光伏农业等多种模式在内的光伏电站超5GW。而未来五年，中节能太阳能预计实现电站累计装机20GW，光伏制造板块实现电池、组件产能超26GW，巩固光伏发电行业地位，跻身主流电池制造商行列。

为了实现尽快实现“十四五”目标，2020年9月28日，中节能太阳能镇江公司与江苏省高邮经济开发区管委会和镇江经济技术开发区管委会分别签署了意向性合作协议，计划投资110亿元，规划建设三栋标准化厂房，实现20GW高效晶硅电池项目及4.5GW高效组件智能制造项目建设。

2020年12月15日，按照协议规定，中节能太阳能镇江公司在江苏省高邮经济开发区全资设立中节能太阳能科技高邮有限公司（以下简称“高邮公司”），实缴出资100万元，作为一期6.5GW高效太阳能电池智能制造项目的实施主体。

2020年12月17日，相关方签署投资协议，由高邮经开区管委会代为建设高邮6.5GW高效太阳能电池智能制造项目厂房，在镇江公司本次增资扩股资金全部到位并满足相应条件后，由高邮公司回购代建的厂房，高邮投资人将参与本次镇江公司增资扩股，并于2021年3月19日在上海联交所正式挂牌。

电池项目突然停建

本以为项目建设会顺利进行，没想到2022年4月15日，中节能太阳能突然发布公告称，将终止镇江公司在江苏省高邮市投资年产6.5GW高效太阳能电池项目，并终止镇江公司本次引入投资者增资扩股及员工跟投方案。

关于本次项目终止的原因，公告解释称，是由于光伏制造行业市场及地方政策重大变化。业内人士分析认为，所谓的光伏制造行业的市场变化，应该和近年来电池技术的市场趋势有关。

近两年来，随着PERC电池效率逼近极限，光伏电池正迎来从P型向N型过渡的阶段，虽然TOPCon、HJT等N型电池的产能占比依然很小，但未来的发展大趋势不会变。而中节能太阳能在高邮投资的电池项目，原计划投资的还是PERC产能。此外，去年至今，上游产业链价格持续高涨导致的电池环节亏损，可能也是导致项目停摆的重要原因。

尽管暂时终止了电池项目，不过当时协议中一并投建的1.5GW大尺寸组件（18Xmm、210mm高效组件）项目，公告中并未提及。据业内人士透露，该项目将正常建设，预计于今年8月建成投产。

此外，对于暂时终止的电池项目，中节能太阳能表示，将重新研究和评估太阳能电池技术路线和市场情况，适时重新启动镇江公司高效太阳能电池项目建设及增资扩股工作。