微信客服
微信公众号
一家在新三板挂牌十一年的光伏企业，因为一纸年报，正站在摘牌的悬崖边上。
2026年9月11日，江苏润达光伏股份有限公司披露了一份令投资者心头一紧的公告：
公司及时任董事长严冬、董事会秘书张安乐，收到了来自江苏证监局的警示函。
未按时披露年报
这份警示函的起因并不复杂：截至2026年4月30日，润达光伏没能按期交出2025年的年度报告。
监管层的措辞很明确，董事长和董秘“未忠实、勤勉地履行职责”，对公司违规行为负有责任。相关记录一并记入证券期货市场诚信档案。
9月11日，润达光伏对外发布该公告。警示函并非行政处罚，但属于行政监管措施，要求公司及相关责任人补齐合规短板，严格落实信息披露义务，保障对外披露信息真实、准确、完整、及时。
监管文书显示，造成年报难产的直接原因是公司迟迟没有和审计机构签订 2025 年度审计业务约定书，审计实质性工作无法启动。
简单说，不是审计出了问题，是审计压根就没开始。
后果远比一纸警示函严重。因为年报迟迟不见踪影，公司股票已经从5月6日起被强制停牌，全国股转公司在6月将其从创新层踢到了基础层，随后触发了终止挂牌的条件。
这意味着，润达光伏距离告别新三板，只差最后的程序性决定。
从组件老兵到电池新兵
润达光伏并不算行业里的新面孔。公司2009年成立于江苏无锡，2015年5月在新三板挂牌，主营业务覆盖光伏组件的研发、生产和销售，后来逐步延伸到电池片、电站开发乃至储能领域。
在产能布局上，润达光伏手头有几张牌。组件端，盐城基地拥有4GW产能，投资约10亿元；
电池端，公司前几年在建湖上马TOPCon电池片项目，对外宣传规划总规模10GW，项目总投资30亿元。
2025年11月底，公司高调举办下线仪式，推出新型金属化TOPCon电池，宣称电池转换效率突破26.5%。
公司也并非没有 “背景”。旗下盐城子公司是国家专精特新 “小巨人” 企业，业务上和中广核、国家电投等央国企有项目供货合作。
2026年7月，润达光伏为中广核建湖200MW渔光互补二期项目批量交付组件。
从表面看，这家公司有产能、有新技术、有央国企客户，看上去不至于沦落到年报都无法按期披露的境地。
财务数据里的“真相”
2023年是公司近年来的业绩高点，全年营收11.40亿元，归母净利润约1020万元。虽然净利率只有0.89%，但在光伏行业疯狂内卷的大环境下，能盈利已属不易。
然而到了2024年上半年，形势急转直下：营收4.73亿元，同比下滑超三成，归母净利润由盈转亏，亏损1666.85万元。全年营收6.97亿元，同比大幅下滑，归母净利润亏损7085.85万元，毛利率转为-0.61%。
行业价格战下，企业盈利能力快速恶化。
进入2025年，亏损仍在继续。2025年上半年，公司营收进一步萎缩至4.13亿元，归母净利润亏损739.57万元，虽然亏损幅度有所收窄，但依然没有扭亏的迹象。
比亏损更值得警惕的是债务结构。截至2025年6月末，公司账面货币资金仅8874万元，资产负债率长期徘徊在90%左右的高位。流动比率仅0.69，短期偿债压力巨大，货币资金对短期有息负债覆盖不足，债务风险持续高悬。
从财务特征看，高负债、营收下滑、持续亏损是当前润达光伏最突出的问题。
组件价格持续下行，挤压中小组件厂商利润空间，叠加产能扩张带来的资本开支，企业财务杠杆居高不下，这也是企业难以顺利推进年报审计的底层经营背景。
行业洗牌下的生存考验
近两年光伏全产业链产能严重过剩，硅料、电池、组件价格持续下行，行业利润从制造端向渠道、电站端转移。头部大厂凭借巨大产能、更低融资成本、长协原料优势持续挤压中小厂商生存空间。
在这样的格局下，大量中小光伏制造企业面临盈利变薄、债务高企、资本市场合规成本抬升等压力。
对于润达光伏而言，警示函只是阶段性结果，后续能否完成年报补披露、修复财务状况，才是决定企业后续走向的关键。
0 条