今非昔比 四家硅料企业的“明争暗斗”

2023年9月19日，新特能源顺利过会，将登陆上交所主板。其将与通威、大全在A股展开全面对决，亦与港股的协鑫进行比拼。

2023年，硅料断崖式下跌，在七月初止跌，以致密料价格为例，从年内最高的230/kg下降到64元/kg，降幅达72%。如果以近两年300元/kg的高点为基准，降幅更是达到78.67%。

硅料价格的大幅下跌，在此背景下，四大硅料企业谁更具优势，本文将通过其半年报从营收、净利、产能、出货、成本、科研等方面展开对比。

业绩差距明显

国家能源局数据显示，2023年上半年我国光伏新增装机78.42GW，同比增长153.95%。我国光伏装机继续保持高速增长的态势，所以整体而言，上半年我国光伏企业的营收大多实现了正增长，但在净利方面则表现不同——

由于硅料价格的大幅下跌，硅料企业净利同比出现下滑。四大硅料企业表现同样出现差异。

由数据可以发现，在半年营收中，通威凭借综合实力居于四者之首，达740.68亿，同增22.75%。对于营收的增长，通威将其归结为主要系光伏板块经营规模的扩大。净利为132.7亿，同增8.56%，也是四家硅料企业中唯一一家实现净利正增长的企业。

大全的业绩则与通威形成鲜明的对比，营收93.25亿，同比-42.93%；净利44.26亿，同比-53.53%。对于双降的原因，大全在其半年报中将其归结为主要系报告期内受硅料市场新增产能陆续释放影响多晶硅价格大幅下跌。

伴随着半年报的披露，随后大全董事张龙根与总经理周强民双双辞职，坊间亦将两者的辞职与业绩的下滑相挂钩。

协鑫营收的增幅则是四硅料企业中增幅最大的一家。在半年报中，协鑫将其归结为，受益于公司颗粒硅产能持续增加，以及多晶硅销量较2022年同期的增长。对于净利的下跌，其则归因为多晶硅价格急速下跌。

新特能源无论其营收，还是净利在四者中都并不突出，对于营收的增加和净利的变化，新特能源同样将其归结主要为多晶硅产能释放，产品销量增加。半年报显示，新特能源半年多晶硅销量较上年同期增加约80%。对于净利降低，主要原因源于多晶硅价格的下跌。

从半年报数据可以发现，四企在营收、净利方面已经出现差别。

通威的双增进一步彰显了其实力，且在数额上具有绝对的优势。当然此也和四企的业务内容相关。

大全的双降则在四者的比较中处于劣势。大全作为四企当中唯一一家专注硅料的企业，在面对硅料价格大幅下滑的局面，其业绩必然面临着严峻的考验。有媒体认为大全“下滑的第一张多米诺骨牌可能才刚刚推倒” 。

协鑫营收的大幅增长，与颗粒硅的表现密不可分。

相较前三者的“大起大落”，新特能源的业绩则显得更为平稳。

仅从营收、净利两项数据的数值判断，四企可以分为三个档次，其中通威处于一级团，遥遥领先，协鑫、新特能源则处于第二档次，大全则弱于前三者。

出货一强三平

伴随着上半年我国光伏新增装机的快速增加，产业链中各环节企业的销售量有着明显的增加，此点在四家硅料企业身上亦有着体现。

由上表可以发现，截止到2023年六月底，四企业的产能差距相对而言并不大。

通威在报告期末产能为超30万吨，新特能源并未有明确数据披露，相关数据显示，截至2023年中期，新特能源的高纯多晶硅年产能达30万吨，时间限度并不明晰。协鑫、大全相关数据则在半年报中有明晰的数据披露，以此来看，通威在产能方面依旧有着一定的领先，但相对而言四者之间的差距并不大。

在产量方面，通威未有明确的数据披露，协鑫则11.11万吨的表现，但其中颗粒硅产量约为8.24万吨，同比增加634.3%。协鑫在颗粒硅方面发力明显。新特能源与大全的产量差距并不大，大全领先0.3万吨，

在出货方面，虽然四家企业皆出现了正增长，但是在整体趋势上差异巨大。

通威实现了17.77万吨的出货量，同比增幅64%；协鑫则凭借颗粒硅的高出货量位居第二位，出货量10.11万吨（含内部销售1.15万吨），同比增幅则达到了150.9%；新特能源受益于装机量的快速提升，出货同比增加了80.5%。大全出货为7.68万吨，同比增长仅为0.59%，数据并不亮眼。

整体观察，四家呈现了一强三平的局面，通威在产能、出货优势明显，其余三企之间，虽然有所差距，但是差距整体不大。但三者相较通威都有着一定的差距。

生产成本各不同

在生产成本方面，四个企业各有不同，开始呈现出较大的差距。

在上述表格中，大全并未对生产成本进行披露，其在半年报中表示，目前，公司产品生产过程中电力、水等能源，以及硅粉等材料的单位耗用均远优于中国光伏行业协会统计的行业平均水平，较低的电力消耗和较低的原材料消耗使公司具备一定的成本优势。

协鑫的颗粒硅生产成本则相对较快，在2023年4月的一季度报中，乐山颗粒硅项目生产数据为4.62万元/吨。在半年报中，协鑫披露得益于颗粒硅产能的爬坡以及生产工艺的不断优化和完善，协鑫科技各基地持续刷新成本数据。2023年7月，乐山颗粒硅项目生产成本约3.57万/吨。在一个季度中后，乐山颗粒硅项目的生产成本环比降幅达22.73%。

通威的生产成本虽未披露具体数额，但是4万/吨的价格，行业内依旧较具优势。媒体称通威为“极限”压缩多晶硅生产成本。

业内人士披露，头部厂商硅料成本约4-6万/吨，二三线企业成本则要高于该价格。在典型状况下，硅料生产综合成本为6.6-7.5万元/吨（不含税）。

硅料价格近期持稳，伴随着装机量的迅速提升，在未来的竞争中，低生产成本的企业无疑具有更大优势。

研发投入差距较大

四大硅料企业在2023年上半年的研发投入同样呈现出差距。

在研发投入方面，协鑫研发投入超9亿元，同增30.9%。半年报显示，除颗粒硅外，还涉及自主研发的CCZ技术，该技术减少拉晶环节的熔料等辅助时间和增加拉晶长度，从而提高拉晶的生产效率以及降低拉晶的生产成本。目前公司CCz单台拉晶炉单产已经超过185公斤/天，并已实现200MW（兆瓦）中试产能。

新特能源对于研发投入的降低，其表示主要是由于集团部分新增研发项目立项较晚，报告期内发生的研发费用较少所致。

大全表示，在报告期内，公司对核心技术展开了进一步的研究和提升：多晶硅装置能量综合回收与利用技术实现单位多晶硅综合能耗进一步降低。多晶硅物耗控制技术实现可回收氯硅烷及其他物料接近零排放。降低多晶硅料的金属、非金属杂质含量的技术实现多晶硅料表体金属杂质含量总和、非金属碳含量、施主、受主杂质含量总和等影响多晶硅品质的杂质含量进一步降低……

时光流转，四大硅料企业在发展的过程中有高峰亦有低谷，有领先者的锋芒依旧，有后来者的强势角逐，亦有强者的弱势。但是伴随着中国光伏行业的快速发展，作为产业链上游的硅料企业在未来的发展中还将面临着不同的境况。2023年，硅料价格无法与2021、2022相比，产能过剩更将进一步体现，静待2023年四企业的业绩。