光伏产业链价格迎来阶段性企稳 硅料难以继续高位运行成共识

经历了春节假期后连续两周反弹，光伏产业链价格全面企稳。中国有色金属工业协会硅业分会的数据显示，本周，国内单晶复投料成交均价为24.24万元/吨，周环比涨幅为0.04%；单晶致密料成交均价为24.01万元/吨，周环比涨幅为0.08%。

硅业分会指出，本周硅料价格小幅微涨，主要原因有两点，一方面，绝大部分硅料企业订单已签至2月下旬，甚至部分企业本月订单已签订完毕，本周大多为补单或续单，成交价格基本持稳或微涨。

另一方面，根据下游的订单、开工率和价格，倒推产业链前端各环节基本都有相对合理的利润空间，在可观利润和订单保障这两大前提的驱动下，下游各环节开工率仍旧保持相对高位，因此短期内持稳的需求保障了硅料价格微涨。

数据显示，本周国内在产的15家硅料企业均维持正常运行，根据各企业生产运行计划，预计2月份国内多晶硅产量在10.6万吨左右，环比增量主要集中在协鑫颗粒硅、东方希望、丽豪半导体、润阳新能源等新增产能释放，一季度内月均产量仍维持10.5万吨左右的预期，一季度国内总产量预计约31.6万吨。

硅业分会表示，硅片环节企业开工率从月初开始逐步上调，截止本周基本已调至80%以上，预计一季度硅片产量加安全库存总量约120GW左右，与硅料供应基本持平，因此根据供需总量预计，短期内硅料价格仍有持稳动力，但后续随着终端对组件、电池片价格高位的接受度降低，硅片环节开工率和价格将随之调整，硅料价格也难以持续维持高位，未来根据下游开工率和库存调整等情况，多晶硅价格将在寻求新的供需平衡点过程中波动调整。

关于硅料走势的判断与此相似，该机构指出，前期较为超脱的高位报价已经在本周进入明显下行阶段，随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地，预计硅料价格在目前基础之上继续上涨的空间已然接近本轮波动的上限。

本周硅片价格同样持稳运行，数据显示，M10单晶硅片成交均价维持在6.22元/片，周环比持平；G12单晶硅片成交均价维持在8.2元/片，周环比持平。硅业分会指出，本周硅片价格持稳运行的主要原因是专业化企业近期交付相对紧张，订单执行统一价格。

具体来看，供给方面，本周一体化企业和部分专业化企业再度小幅上调开工率，其余各家仍按计划继续提升开工率。目前硅片端仍处于阶段性供应短缺，部分企业订单排期已延后到25号。需求方面，电池环节2月需求量在39-40GW之间，超过硅片供应量，因此短期内电池采购积极较高，专业化企业开工率基本维持高位运行。组件端，一季度随着国内项目和海外项目陆续启动，预计需求端有所支撑，短期内硅片价格或将继续持稳运行。

针对硅片环节的预期，Infolink Consulting谈到，本期买卖双方处于积极排货的稳定阶段，当然也有硅片买方恐跌情绪弥漫、继而主动控制发货节奏，尽量避免不必要的硅片现货库存。价格方面，预计近期价格维持为主，但是随着电池价格缓步下跌和硅片供应量的逐步放量，必然会对硅片价格形成冲击和压力。

下游环节方面，电池与组件涨跌互现，但本周变动幅度不大。182、210电池片均价均为1.13元/W，微跌0.9%，对应的组件价格均为1.77元/W，微涨1.1%。

指出，本周开始，可以明显感受到组件端观望的情绪转趋浓厚，尽管硅片与硅料的博弈还未出现结果，但电池片库存水平的上升也带动着该环节价格逐步松动。展望后势，在上游积极商谈后，随着硅料价格僵持趋稳，预期在下周电池片价格仍将有往下跌。

针对组件的情况，该机构指出，2月新订单有限，大型订单仍尚未落地，内需拉动仍寄望在3-4月启动，本周大多执行订单为前期结转单，部分开发商也表示将延后新单下订时点，当前对于新报价接受度有限，静待博弈落地。另外，后续组件价格有望跟随硅料松动后小幅下探至每瓦1.65-1.75元的区间，组件竞争愈发激烈的情况值得关注。