储能材料丨镍价格结束上涨趋势还是阶段性回调？

2019.3.04-3.08当周镍价格经历大起大落，前半周先是冲到接近10.7万高位，随后两天大幅下跌，两天跌近4%，现收于10.2万关口附近。近两天以多头大量减仓出来为主，少量空头建仓。盘面急转向下，主要因利好消息出尽，短期无利好刺激，多头获利一波了结，同时后期利空消息又逐渐释放，例如山东某大型镍生铁厂第四台炉子出铁，印尼某镍生铁厂第11台投产等，加剧盘面下跌速度。


上海地区镍库存总量（包括上期所仓单库存）较上周小幅减726吨至5.75万吨，降幅1.2%。具体变动如下：华东库存较上周增500吨至1.73万吨，本周流入国内市场量增加，下游拿货较谨慎，华东库存整体小幅增加。同期上海保税区（包括上海世天威、理资堂、临港、捷开依、Henry Bath）精炼镍库存较上周减1000吨至2.94万吨，主要因虽上周进口仍亏损，但沪伦比值修复，且国内库存较低，保税区部分仓单库存被拉进国内，二是近期远期到港货物流入保税区较少，部分长单货直接进入国内。

对于镍价后期走势，是结束上涨行情，还是阶段性调整，SMM认为短时期，镍价从此掉头向下可能性较小，因现在国内库存持续减少，仍处于低位，短时期NPI仍看不到明显增量，而下游不锈钢3系产量的增加将一定程度带动镍的需求。从供需来讲，会支撑镍价，抑制镍价下跌幅度。但从中长期来看，2季度NPI将面临大幅增产的压力，这是市场比较关注的利空信息，不排除提前反应到盘面。此阶段等待进一步指引，多空双方都比较谨慎，若空头增手较多，镍价10万关口有风险。