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在光伏发电行业中，除了单晶、多晶之外，还有第三条路线——薄膜太阳能。
而中国企业汉能便是这一领域的领军者。
凭借尖端的薄膜太阳能技术，汉能在太阳能发电领域独树一帜。
然而，在企业营收连涨、利润暴增、专利技术层出不穷的风光背后，汉能也面临着一系列难题。
此时，距离汉能停牌已经有近四年之久。
意欲回归A股的汉能，又将如何化解危机、继续保持行业领先地位呢?
◆◆◆
领跑行业的汉能
在太阳能薄膜领域，汉能是绝对的王者。
不仅手握众多技术专利，而且近年的市场情况也逐渐有了起色。
尤其是去年以来，汉能陆续签下多个大单，盈利水平直线上涨。
去年9月，汉能与日本FGS国际集团签署了总价高达9亿元人民币的汉瓦预售合同，一度成为日本市场最大的一笔薄膜发电产品订单。
紧接着，汉能又与日本株式会社Acalie签订了一份订购1万把汉伞的合约，颇有大力进军日本市场的良好势头。
此后在今年3月，汉能又与香港天地绿色能源公司签署高达1亿人民币的薄膜发电产品采购合约，这也是香港市场迄今为止最大的薄膜发电产品订单。
在这期间，汉能还陆续在拉美市场与巴西、智利、秘鲁等15个国家签下3000万元的合同，深入拉美市场。在韩国拿下5000多万的汉墙合同，韩国市场全面开花。
可以说，从去年下半年以来，汉能的上游产品开始迈入收获期。在市场量增长的同时，汉能的经营水平也有了很大的起色。
据介绍，2018年汉能销售收入同比增长约3倍，品牌价值近千亿元。
根据国际知名咨询机构埃森哲预测，到2020年，全球薄膜太阳能开发市场规模约114万亿，中国市场将超过20亿。
以此预计，作为薄膜太阳能行业的领军者，汉能或将在未来几年内迎来增长期。
有业内专家认为，尽管前景美好，但以现在行业的发展趋势来看，汉能想要稳固市场起码还需要十年时间。
市场的良好前景无疑令人欣喜，但对于当下的汉能来说，恐怕还有更加值得关注的问题。
◆◆◆
业绩回暖，却现股权大变动
今年2月底，汉能薄膜发电发布公告称，公司私有化方案已经获得香港证监会批准，原股东将以换股方式获得新公司股份，并寻求在A股上市。
而此时，汉能的“超长停牌”状态已经持续了近4年。回归A股，对于汉能来说是为数不多的选择。
据了解，汉能移动能源将成立一类特殊目的的新公司用于承接公司全部股份，原股东将以换股的方式获得新公司股份。
不少业内人士表示，这一创新换股的方式在资本市场中很少见，并且有可能登陆科创板。
目前，汉能薄膜发电的营收水平和市值规模已经满足登陆科创板的条件，2015年至2017年三年间业绩保持持续增长，近两年净利润超过2亿元。
2018年汉能的业绩还出现了井喷式的爆发，仅上半年就实现营收172亿元，远超往年水平。
业绩的稳步回暖令不少关注汉能的人松了口气。但近期，汉能却出现了一次出人意料的股权架构大变动。
今年3月底，汉能移动能源集团股权架构发生调整，创始人、原法定代表人李河君已经不再是汉能集团的股东。
而早在去年12月，汉能系另一旗舰公司汉能控股集团也发生了类似的股权变动，创始人李河君撤出，汉能控股集团悄然更名为汉能水力发电集团有限公司。
对于股权变动的原因，汉能相关人士回应称系李河君先生家族资产安排考虑做出的调整。
◆◆◆
一波多折，汉能回归A股并不轻松
从经营业绩来看，汉能回归A股似乎只是时间问题，但实际上，汉能还有不少遗留问题亟待解决。
2015年5月，因估值、业绩受质疑，关联交易、债务等问题出现，汉能薄膜发电被香港证监会强令停牌。
而据汉能薄膜2018年中报披露，上述部分问题已得到解决，且关联交易已经降为零。
但实际上，在2018年期内的合同资产中，签署对象也不乏熟悉的身影。
举例来说，去年汉能绵阳、大同、淄博三大移动产业园落地，给营收带来了不少增长。
这三大产业园分别对应绵阳金能移动能源有限公司、大同大昶移动能源有限公司及山东淄博汉能薄膜太阳能有限公司，而工商资料显示，这三家公司都或多或少有汉能系企业持股的身影。
基于此，不少业内人士对与关联交易是否真的已经降为零表示质疑。
除了关联交易的问题外，汉能此前还一度陷入了裁员风波。
去年10月底，汉能表示要进行人员优化，随即被传出大规模裁员，多数地区产业园项目停滞。裁员之外，还有部分员工被降薪。
除此之外，汉能在去年中旬7月份还被传出因现金流遇到问题，而推荐员工购买相关金融产品的负面消息。
即使奔袭多年，汉能也依然面临着市场、资本、产品的多重检验。对于汉能薄膜而言，私有化回归A股之路，依然压力重重。
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