Solarcity——崛起的太阳能城市

附录二：盈利状况解析

解读Solarcity的盈利情况，可以从三个角度入手，分别是：能源合同净现值（NPV）、年度现金流、总股东权益变化。

1）能源合同净值NPV

居民能源合同NPV的计算假设和过程如下图。




合租模式下，设备所有权属于基金投资者，加速折旧也属于基金投资者。但在转租模式下，设备所有权属于Solarcity，加速折旧也属于Solarcity。所以在转租模式下，加速折旧没法发挥全部作用，同时基金还款速度变慢，财务成本上升，净现金流NPV会变小。因此，在合资模式下，居民合同的净现值大约为1.7美元，转租模式下，居民合同的净现值大约是1.26美元。





但在假设条件中，存在着续约收入、补贴基础变动以及贴现率变化的风险，所以有必要做敏感性分析。具体的风险描述，以及对NPV净值的影响，见下文。