重获资本青睐 英利转型光伏电站

欧美“双反”危机之下，光伏海外市场剧烈萎缩，头顶“达摩克利斯之剑”的光伏企业纷纷开始了转型自救。

近日英利发布消息称，该集团分别与曲靖市人民政府、红河哈尼族彝族自治州人民政府签署了战略合作协议，计划2013年至2016年间在云南各地投资建设3吉瓦的光伏电站。

实际上不仅是英利，天合光能、阿特斯等光伏组件生产商企业都已着手将业务延伸至产业链下游，寄望通过下游电站开发、设计、建设等新业务模式拓展来提升营业额和利润率。然而，从产品生产销售到电站投资，企业在项目开发、融资、运营上无疑将面临更大的风险和挑战。眼下资金链紧绷的光伏企业此时贸然挺进发电市场，是画饼充饥还是切实利好？

转战电力市场

企业进军产业链下游的电站投资开发市场，不仅能够带动太阳能产品需求和销售，还可以在电站业务上获得额外的收益。

“随着相关政策的陆续出台，国内将掀起一股光伏电站投资热潮，包括国内的大型发电集团、光伏企业以及投资公司都将会投身其中。”在完成了国内多地区的实地考察后，英利集团光伏电力开发公司副总经理刑舟深有感触，他告诉笔者在光伏市场外部环境恶化的条件下，加大转型力度是企业当下的主要任务。

云南只是英利发力国内发电市场的第一步。据笔者了解，由董事长苗连生带队，英利集团一行人分别对云南、广西、广东，以及陕西、山西、河南等地进行了密集考察。

“国内一些资源条件比较好的地方，电站投资收益在10%以上。”刑舟认为，企业进军产业链下游的电站投资开发市场，不仅能够带动太阳能产品需求和销售，还可以在电站业务上获得额外的收益。

而对于英利电站业务布局，刑舟表示投资重点将会放在国内，中西部地区将以大型地面电站为主，东部地区则将重点发展分布式光伏发电项目。“国内的政策正在往更有利于产业发展的方向调整，进一步开发国内光伏市场的方向也已经明确，因此我们对国内市场更有信心。”

显然，在海外市场遭遇欧美“双反”重创后，政策已明确将力拓国内市场为企业解困。随着相应发展规划以及电价补贴等相关细则的进一步明确，对于资金需求量大的光伏电站开发商无疑将是极大利好。

光伏行业高歌猛进的时代已经过去，组件生产企业眼下面临的转型之迫，阿特斯阳光电力董事长兼CEO瞿晓铧感同身受。在他看来，目前单纯生产制造毛利率太低，而整体解决方案利润更为可观。

“我们2013年第一季度已经把组件发货量拉低，而且只拿那些有合理利润率、同时回款有保障的单子，目的就是为了实现有节奏的生产。”瞿晓铧表明2013年的主要任务，是希望企业能在传统组件销售上“扭亏”，而在电站投资开发的新业务链下“为盈”。

据悉，阿特斯2013年在传统的组件生产上只进行技术升级而保持总产能不扩张，希望依靠高效产品、品牌优势以及全球产业布局，在组件销售上基本实现盈亏平衡，而该公司2013年40%~50%业务营收将来自太阳能发电整体解决方案。“2013年整体解决方案的业务链，主要的营业额和利润将来自加拿大和美国项目，而2015年前后，将进一步延伸向日本、中国等新兴市场。”

重获资本青睐

光伏电站业务的开展，或将成为企业重新撬开银行信贷之门新的支点。

近年来光伏组件长期供过于求、产品价格大幅跳水，组件价格从2011年的平均每瓦1.5美元一度降至0.5美元上下，以致光伏企业近乎无利可图。

然而，一边是收入的直线下降，一边是高企的库存以及材料和运营成本，国内光伏企业全面亏损，甚至一度陷入“越卖越亏”的深渊。

有资料显示，2012年全球光伏组件出货量排名前十的企业当中，中国企业占据其中七席，英利更是取代了尚德电力和First Solar，逆袭成为全球光伏组件销售冠军。

而根据此前发布的2012年年报显示，国内几大光伏组件生产企业如阿特斯、天合光能、英利，当年均面临2亿至5亿美元不等的净亏损。在近期相继公布2013年一季报的光伏企业中，得益于组件价格的小幅回升和企业成本控制等因素影响，多数企业报告期内毛利率纷纷实现由负转正，但相对严重的净亏损仍在继续。

“2013年市场情况比去年好一些，整个行业正在从底部缓慢回暖，至少一些大厂有活干了，但从目前的产能淘汰进程来看，在未来两三年整个制造业仍将维持微利的状态。”民生证券新能源行业分析师王海生表示。

在其看来，目前组件生产企业的净利润都已经为负，毛利率也降到了5%以内，而电站的收益率却能达到10%，巨大的盈利水平差距面前，电站业务看起来的确是一块诱人的大蛋糕。

更值得注意的是，光伏电站业务的开展，或将成为企业重新撬开银行信贷之门新的支点。

早先，一边是欧美“双反”、市场需求大幅萎缩，一边是企业库存高企、产能过剩，银行对光伏行业的贷款已变得十分谨慎。无锡尚德的破产重整、赛维LDK等龙头企业负债率高企，更是加剧了业界的恐慌。多位光伏企业负责人对笔者证实，目前光伏企业贷款受到严控，大部分企业融资贷款被“一刀切”拒绝。

但在颇为可观的盈利前景预期下，各大银行和融资机构表现出对于电站投资的兴趣。

笔者从英利了解到，国开行等政策性银行对其电站投资业务给予了低成本的贷款支持，并提供一笔较大数额的授信，只要是该公司投资、或采用该公司产品的电站项目，都可以优先进行项目融资审批。

而今年4月份，英利宣布其全资子公司英利中国获得国开行1.65亿美元贷款，用于补充营运资金及采购用于组件生产的原材料。

“现阶段而言，资金压力对企业来说是一个很大的挑战，能否重新赢回金融伙伴的信任，是关系到企业成为整合者还是被整合者的关键。”一位光伏企业负责人直言，电站资产对组件制造企业而言，意味着稳定的发电量、现金流以及收益率，不仅能拉动组件销售，更得以让企业重新赢回银行及融资机构的青睐。

退出机制是关键

要在电站业务链上实现盈利，关键还是要设计好退出机制。

电站业务的开展，是否真能够挽救光伏企业于水火？对此，也有业内人士表示怀疑，在其看来电站投资运营并不是所有企业都能吃得消。

国内一家电力开发企业总工程师指出，国内光伏上网电价政策仍未确定，项目未来的投资回报还存在一定的不确定性，同时，光伏电站长期存在电价补贴未能及时到位的问题，对企业的资金实力是很大的考验。

“投资电站与组件制造不同，资金需求量更大、投资回收周期更长，如果没有雄厚的资金实力，一般的企业恐怕难以承受。”上述电力企业总工程师坦言。

笔者了解到，目前国内很多电站投资运营企业同样面临资金压力，因为目前很多光伏项目刚入网，面临电网消纳和补贴不到位等问题，每年并没有太多现金流入。

“电站投资考验企业的拿项目能力、融资能力和退出能力，对于光伏制造企业来说，在资金链吃紧和库存积压双重压力下，要在电站业务链上实现盈利，关键还是要设计好退出机制。”在王海生看来，光伏制造企业涉足电站业务，首先要设计好投入和退出渠道，以解决资金流动性问题。

“通过与电力企业合作开发、或者项目投资再转让获利的模式让资金重新流动起来，电站投资才能实现盈利，否则就是饮鸩止渴。”王海生如此表示。