天华阳光另类模式投建电站 IPO计划箭在弦上

公司董事长称，在2013年天华阳光采用的策略是先谈妥建设好光伏电站之后的收购方，再进行投资建设

尽管在新疆的30MW光伏电站项目实现并网，但对于天华阳光而言，新疆兵团用电的特殊模式的不可复制性等问题也接蹱而来，在中国，光伏电站项目短期内是否能成为天华阳光利润的支柱之一？已有IPO计划的天华阳光未来会如何布局中国市场？

“今年我们的电站建设目标是400兆瓦到500兆瓦的量，虽然新疆兵团特殊的用电网络在其他地方不能复制，但是我们认为兵团本身成长性也很大，天华阳光可以最少以每年投建100兆瓦左右的量在新疆兵团系统里成长三四年，这种发展速度和力度，可以一直保持到2018年。”天华阳光苏维利在接受《证券日报》记者采访时称。

苏维利称，目前光伏电站赢利的模式通常有三类：收电费、电力资产处置、项目开发和项目合作，但是，在2013年天华阳光采用的策略却是预定投资者后再进行建设，即“先谈妥建设好光伏电站之后的收购方，再进行投资建设”。

“（光伏终端电站）虽然不同的公司有不同的赢利模式，但在中国赢利模式共有三点”。苏维利称，这三种方式分别收电费、卖电站，及电力资产处置和项目开发和项目合作。

“收电费的风险不言而喻，虽然它是一个长期固定的收益，但并网、电费都是不可忽略的风险点；卖电站是通过项目资产股权转让方式来实现收益的，实际上就是资产买卖。这个盈利模式现在比较明确。光伏电站如何评估价值？我们在这个领域当中经常用的方法是收益法评估，即IRR(内部收益率)，这个数据8%以上就符合了央企和国资对于资产并购的底线要求；此外，还有一种方式是厂家通过项目开发或者合作项目开发，通过项目阶段性投资或者叫过桥投资，获得工程总包或者是供应权，进而分得一部分利润。现在大多数制造商跟光伏企业采用这样的模式来生存。”

而具体到天华阳光，苏维利称，则以电力资产交易为主要赢利模式。谈到在中国市场的设想，苏维利称，一般会采取先谈妥光伏电站建设好后的收购方，再建设光伏电站：“我们有两种方式，一是找到对此项目感兴趣的合作者；二是战略性处置，即跟一些能源公司洽谈成立合资公司，天华在其中为小股东，但可以提供前期的开发、系统集成管理、过桥投资等，此后再交付给合资公司。”

未来在中国，天华阳光的业务布局将主要分为两个方面：“一是在新疆三到五年之内，每年以100兆瓦左右的速度来建电网，然后并网售电；二是在新疆自治区和青海通过联合第三方合作建设的方式，以电力资产处置方式实现第二种收益。” 苏维利透露。

苏维利认为，天华阳光在中国的业务，未来数量的贡献比率将达到一半，不过，利润的贡献上，却仅能占到20%-30%，“中国业务的利润率非常低，但中国市场是战略性的布局，在全球市场，近两年内很难能找到单个地区年装机量超过5G瓦的市场，但中国是唯一的可能”。基于这种考虑，苏维利称，2013年天华阳光在国内和国外投建电站将各占一半。