砍掉26亿“旧项目”！锂电巨头转身又砸6亿扩产

7月4日，锂电巨头天赐材料连发两份公告，一边是子公司南通天赐正式终止年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目，原计划总投资26.54亿元；另一边则是变更募投项目，将“年产4.1万吨锂离子电池材料项目(一期)”约4.06亿元剩余募集资金投入“年产25万吨电解液生产改扩建项目”，新项目总投资5.98亿元，达产后预计年均营收38.76亿元，净利润1.59亿元。

一停一建之间，天赐材料的战略意图清晰可见。

据悉，南通天赐终止的年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目于2022年8月完成备案，2024年已做完土地平整、围墙施工和道路铺设，截至2026年6月30日在建工程余额为936.13万元。

对于终止该项目的原因，天赐材料提及公司在江苏溧阳已有20万吨电解液产能，紧邻核心动力电池客户集群，运输半径短、物流成本低，且现有产区具备技改扩建空间，资本开支远低于新建产线。与此同时，含氟材料等市场环境生变，相关生产工艺正处快速迭代周期，按原方案建起来的产品恐怕难以形成竞争力。与其把钱砸在效益偏弱的新建项目上，不如及时止损。

再看另一变更募投项目。企业拟对“年产4.1万吨锂离子电池材料项目(一期)”进行变更，后端精制提纯工段完工并取得试生产批复后结项，前端合成工段改由自有资金投入，并将剩余募集资金约4.06亿元，投入新项目“年产25万吨电解液生产改扩建项目”。

对于新项目的可行性，天赐材料表示全球新能源产业持续高景气，电解液需求稳步增长，电解液业务也是公司核心业务板块之一，持续扩大产能、提升技术壁垒是公司长期战略规划的关键环节。并且，自2025年四季度以来，公司与下游部分核心电池企业已批量签订覆盖2026至2030年的3至5年中长期供货协议，现有产能已难以满足持续增长的订单交付需求。有订单在手，扩产才有底气。

表面看是“一边终止、一边新建”的矛盾，本质上却是同一个逻辑：告别粗放扩张，进入“精耕细作”。终止的是区位不佳、效益偏弱的锂电项目，加码的是贴近客户、有技改空间、有订单支撑的改扩建项目，也就是把有限的资源投到最有效率的地方去。

天赐材料的这一操作，不过是整个锂电产业链调整的缩影。

2026年以来，锂电行业项目终止的公告接踵而至。中科电气一口气终止了甘眉、兰州、摩洛哥三大负极材料项目，原计划总投资合计约103亿元；德方纳米终止曲靖、会泽两地合计44万吨正极材料项目，总投资约100亿元；川发龙蟒终止10万吨磷酸铁锂项目；恩捷股份终止马来西亚锂电池隔离膜项目，原计划投资约20亿元；永太科技终止邵武年产20万吨电解液项目。

这些终止的项目有一个共同点：几乎都处于前期筹备阶段，尚未开展实质性建设。在大规模资金砸进去之前及时叫停，恰恰说明行业投资决策正在回归理性。过去几年，新能源赛道火热，各路资本裹挟而入，产能一哄而上。如今下游需求增速放缓，产能供需错配加剧，产品价格持续承压，那些区位不佳、工艺落后、预期收益难以达成的项目，自然成了第一个被砍掉的对象。

但收缩不等于退缩。和天赐材料一样，不少企业在叫停旧项目的同时，也在不断扩产新项目，如中科电气集中资源推进泸州年产30万吨/年锂电材料项目与阿曼海外基地；德方纳米终止百亿旧规划后，又签约87亿元新项目深耕一体化布局；永太科技取消邵武项目的同时，拟在江苏滨海建设同等规模电解液项目等，一退一进之间，是产能从“有没有”到“好不好”的质变。

锂电产业已经走过了“跑马圈地”的草莽时代，进入了“精耕细作”的精细化竞争阶段。头部企业不再追求产能数字的堆砌，而是更看重区位匹配、产业链协同、技术迭代与订单兑现。那些拥有成本优势、技术壁垒和深度客户绑定的企业，将在行业洗牌中进一步拉开差距；而那些靠跟风扩产、缺乏核心竞争力的玩家，终将被淘汰出局。