白干了？“储能老兵”连续三季盈利，年底倒亏1.7亿！

1月30日，科陆电子发布2025年度业绩预告。公告显示，公司2025年全年利润总额预计亏损8000万元~1.3亿元；归属于上市公司股东的净利润预计亏损1.15亿元~1.7亿元，同比去年亏损4.64亿，亏损收窄幅度为63.35%~75.21%；扣非净利润预计亏损1.25亿元~1.8亿元，亏损幅度亦呈现收窄趋势。

回顾科陆电子近年业绩，2021年至2024年公司持续面临经营压力，归母净利润分别为-6.65亿元、-1.01亿元、-5.29亿元和-4.63亿元。进入2025年后，公司一度展现出积极向好的发展势头：

第一季度实现营业收入12.14亿元，同比增长16.20%；归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%，成功扭亏为盈。

上半年营业收入达25.73亿元，同比增长34.66%；归母净利润1.90亿元，同比增长579.14%。

前三季度累计营业收入35.86亿元，同比增长23.42%；归母净利润2.32亿元，同比增长251.10%。

然而，尽管前三季度均保持盈利，公司全年净利润却再度转为亏损1.15亿~1.7亿元。这意味着仅第四季度单季，净利润就可能亏损约3.47亿~4.02亿元，业绩出现明显转折。

针对业绩变动，公司在公告中重点提及：

1、储能业务规模增长，但毛利率承压

报告期内，公司储能项目交付量显著提升，带动营业收入整体增长。然而，受市场竞争加剧、原材料价格波动等因素影响，储能业务毛利率较上年同期有所下降。特别是第四季度确认收入的国内储能项目毛利率较低，进一步拉低了该业务全年的整体盈利水平。随着储能业务在公司总收入中占比显著上升，公司综合毛利率也受到拖累。

2、诉讼事项额外支出

根据公司与中国南海工程有限公司建设工程合同纠纷案一审《民事判决书》的有关判决结果，本报告期末，公司拟就逾期支付进度款利息、停工期间的窝工费等计营业外支出约6200万元，该事项属于非经常性损益项目。公司已向广东省深圳市中级人民法院提起上诉，最终诉讼结果尚存在不确定性。

科陆电子前三季度盈利而全年转亏，核心在于储能业务“增收不增利”的结构性矛盾。尽管项目交付带动营收增长，但行业竞争与成本压力导致毛利率持续承压，加之年末约6200万元诉讼支出，一次性放大亏损。这反映出公司在快速扩张中，盈利能力和风险管控仍存在短板，规模增长尚未转化为稳定利润。但当前全球储能市场正处于爆发期，机遇依然广阔，期待科陆电子能在2026年把握增长窗口，真正实现业绩扭转。