“锂王” 内幕交易案升级！百万盈利引爆千亿危机

12月29日，赣锋锂业收到宜春市公安局的告知书，因涉嫌内幕交易罪单位犯罪，案件已移送检察机关审查起诉。

这意味着，一桩旧案已从行政调查层面升级至刑事审查起诉阶段，内幕交易的法律后果进一步升级。时隔五年，尘封的往事再度被推至台前。

百万盈利埋下惊雷，重创“千亿帝国”

时间回溯至2020年，彼时的江特电机因连续亏损濒临退市，引入赣锋锂业作为战略投资者。双方曾约定由赣锋独家认购其定增股票，但合作最终告吹。蹊跷的是，在双方洽谈期间，赣锋锂业进行了一波令人费解的操作。

2020年6月22日，赣锋锂业向公司名下证券账户转入3000万元。6月23日至7月2日，该账户大量低价买入“*ST江特”股票1567.77万股；紧接着在7月8日至9日，又将股票全部高价卖出，获利超110万元。这一行为后被监管部门认定发生在内幕信息敏感期内，构成违法。

2024年7月，江西证监局正式下发《行政处罚决定书》，对公司没收违法所得并处罚款合计442万元，并对董事长李良彬给予警告，并处以60万元罚款；对时任董事会秘书欧阳明给予警告，并处以20万元罚款。

尽管罚款金数额对彼时千亿市值的赣锋锂业而言看似不大，但这场“百万盈利”引发的连锁反应却堪称灾难：公司市值从高峰时的3100多亿元一路缩水至最低不足600亿元，蒸发超过2000亿，陷入了巨大的信任危机。这看似“不值当”的交易，如同一枚深水炸弹，其引发的波澜远未停息。

双重围困：子公司股东撤离与业绩危机

内幕交易事件的“余震”影响深远，首当其冲的便是旗下子公司赣锋锂电的上市计划。根据分拆上市规则显示，“上市公司或其控股股东、实际控制人最近三十六个月内受到过中国证券监督管理委员会的行政处罚，则不得分拆”。

而2022年在赣锋锂电引入战略投资者时就有约定，若赣锋锂电到2025年12月31日还未能成功进行合格 IPO，或者因监管政策等因素不满足分拆上市要求，就会启动股份回购流程。2022年底，正值分拆上市推进的关键节点，赣锋锂业因内幕交易受罚，直接导致赣锋锂电的上市进程搁浅。

2025年3月，对赌失败已成定局，赣锋锂业公告启动回购，拟以约16亿元资金回购近5亿股股份。值得注意的是，此次涉及回购的28家股东中，有23家选择了“清仓式”退出。

此次退出的股东阵容强大，包括固德威、安克创新两大储能巨头，还有如海南极目创业投资有限公司、湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）为小米科技旗下企业，佳禾电声、信之风投资、德茂海润背后分别为佳禾智能、东风汽车、长安汽车等大厂。

这无疑是对赣锋锂业的进一步冲击。20余家股东集体退出，也意味着，由内幕交易事件引发的信任危机仍在蔓延，资本市场对其信心正持续流失。

与此同时，赣锋锂业自身也深陷行业周期与业绩的双重困局。2020年至2022年，得益于碳酸锂价格飞涨，手握十余座锂矿的赣锋锂业赚得盆满钵满。然而从2023年开始，全球锂资源供应迅速过剩，价格断崖式下跌。

据生意社数据显示，2023年电池级碳酸锂价格从52.5万元/吨的高位一度跌至10.3万元/吨；2024年电池级碳酸锂也从9万元/吨降低至7.55万元/吨。

*数据来源于生意社公众号

也正是这两年间，赣锋锂业业绩连续下滑，2023年净利润同比暴跌75.87%；2024年更是由盈转亏，净亏损超20亿元；2025上半年其业绩也未缓解，再亏损5.31亿元。

与此同时，公司的负债也不断攀升。企业的资产负债率从2023年42.95%上涨到2025上半年的58.55%；负债总额也从2024年的532.4亿元，涨到2025上半年的629.94亿元，半年猛涨97.54亿元。

曾经引领增长的扩张战略，在行业逆风期反而转化为沉重的财务负担，最终使公司在业绩与资本市场双双受挫。居高不下的负债与持续的业绩亏损，正不断侵蚀企业的财务根基与市场耐心，让其深陷被动。

绝地“自救”，豪赌储能能否“力挽狂澜”？

即便面临重重困境，赣锋锂业正积极转换发展策略，全力押注储能赛道，试图以此实现“自救”。

转机首先体现在业绩层面。2025年，储能市场迎来爆发，带动上游锂电材料需求激增，碳酸锂价格也回升至10万元/吨以上。在此推动下，赣锋锂业第三季度实现营收62.48亿元，净利润5.57亿元，业绩压力得到阶段性缓解。

与此同时，公司的战略布局进一步深入。2025年以来，赣锋锂业通过旗下子公司密集投建储能项目、加速成立新公司。据世纪储能不完全统计，赣锋锂业通过深圳易储成立了超12家储能业务公司，总注册资本超4亿元，进军决心可见一斑。真金白银的持续投入，正将这一战略推向实处。

然而，这种激进扩张犹如一场“豪赌”。储能电站投资具有前期投入大、回报周期长的特点，这对目前资金链紧张的赣锋锂业无疑是巨大考验。

长期看，布局储能或许能助力企业穿越行业周期，实现盈利；但短期而言，这极度考验企业的资金底蕴与运营实力。深陷危机的“千亿锂王”，能否凭借这场储能豪赌成功自救，摆脱困境、实现“重生”？一切仍有待时间验证。