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多地海风项目进展迅速,市场注入“强心针”

   2023-11-14 见智研究Pro5920
核心提示:海风已迎来复苏,接下来就是政策以及项目利好不断验证拐点

最近,江苏、广东、福建等地的海风项目进展迅速,为风电行业带来了一系列利好消息。

尽管风电企业的第三季度报告不尽如人意,但密集的利好政策出台让人们重新对海风项目充满信心。

01

海风又出新利好

1、江苏海风复苏加速

11月6日,江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目获得核准批复。该项目获得批复再次加速海风进展,但其实并不意外,早在今年10月初,江苏海风已渐渐复苏。

9月25日龙源电力在江苏射阳的1GW海风项目正式获得江苏发改委批复核准,该项目是2021年海风竞配群的一部分,是龙源电力核准的单体容量最大的海风项目。

项目核准意味着市场担忧的因素已被解除,江苏的海风项目即将发力。

除此之外,江苏国信大丰850MW项目已进行海域使用公示,陆续开启各环节招标工作。三峡大丰800MW海风项目风机及塔筒、海缆采购招标。

所以最近江苏海风项目再迎来进展并不意外。

为何江苏海风限制解除如此重要?因为江苏是传统海风大省,地理位置位于我国东部沿海中心地带,有丰富的海上风能资源,先天具备资源禀赋,也因此海风产业链非常发达。

2017年,我国海风累计装机规模中,江苏占了近80%;但随着2021年海风抢装后,广东、山东等地海风加速崛起,2021年底,江苏海风占比下降到46%。

进入2022年后,江苏海风发展越发迟缓,一方面江苏的存量项目被2021年抢装完;但最主要的还是,项目审批手续的障碍,导致项目一再卡顿。

正因为江苏的海域如此重要,限制陆续解除,项目顺利进展,海风拐点才能到来,江苏射阳及大丰合计2.65GW项目已核准,预计2024年将迎来交付大年。

2、广东紧随其后

除了江苏,另一海风大省就是广东,广东省沿海及岛屿风速大,面积广,风能蕴藏量大,同样占尽先天资源禀赋,所以广东海风项目进展至关重要。

最新利好消息,青洲五七海风项目海域使用论证报告书已提交。

提交该报告书表示地方已经开始积极推进项目前期手续,该项目容量为2GW,如果审批顺利通过,后续用海预审,核准,建设等环节都将加速。

青州五七项目提交报告书,只能说再次确认了拐点。

与江苏项目类似,10月初,广东海风限制因素也陆续解决,10月11日,广东省省管海域7GW落地,国管海域16GW已有初步内部结果。

广东青州一、二项目已交付,青洲六1GW项目,海缆已进入排产周期,最早年底交付,晚些预计明年Q1,如果青州五、七后续进展顺利,广东海风将加速爆发。

3、利好多省开花

除了江苏、广东两个大省密集出台利好外,四季度其他省也利好不断,如福建,10月12日,宁德深水A区800MW海上风电场项目海域使用论证报告公示。

10月18日,漳浦六鳌海上风电场二期300MW项目启动风力发电机组和塔筒第二阶段招标;10月30日,平潭长江澳海上110MW风电项目续建工程启动风机及塔筒招标,要求24年7月之前交付等等。

总体而言,海风拐点已不断被验证。但从审批进展时间线可以看出,利好集中在10-11月。

2023年前三季度海风进展都远低于年初预期,见智研究在“风电Q3业绩又扑了空 | 见智研究”一文中复盘了海风企业Q3业绩,除了个别塔筒和轴承龙头外,业绩基本全面扑空,四季度的利好还没反应到三季报上。

02

新海风业务占比高,

出海能力强,才能受益

从海风企业财报可以看出,风电行业整体毛利率偏低,即使Q4,乃至明年海风爆发,也不可能所以企业均受益。

见智研究认为,第一海风业务占比高;第二出海具备优势的企业将更多受益于海风反转。

海风业务占比高,这点不难理解,国内陆风资源基本已占用完,已很难再贡献增量,明年海外的陆风订单也在压缩,全球风电增长点,都在海风。

这观点似乎是老生常谈,但实际上,今年明星赛道,如塔筒、海缆业绩不及预期,核心是因为海风业务进展停滞,所以当海风反转后,这些赛道必然最先受益。

例如,三季报不及预期的东方电缆,Q3海缆收入确认变少,毛利率较低的220KV低压海缆交付量占比提升,拉低了毛利率。

但随着短期海风限制因素解除,长期深远海发展,对高压海缆需求必定是增长的,最先受益的就是高压海缆布局夯实的龙头。

第二,出海优势大。风电和光伏等制造业类似,过了成长期后,必然走向周期,产能过剩,同质化竞争,价格战是目前国内风电行业的主要问题,最终都不赚钱。

类似充电桩出海、逆变器,风电企业也渴望走向海外,寻求高毛利。

但风电出海难度更高,主要因为风电和充电桩、光伏这种小部件不同,风电体积更大,维修难度高,成本高,对质量要求更高,尤其欧洲对国内风电认可度还不够,所以出海难度也不小。

从泰胜风能Q3业绩可以看出,泰胜在塔筒龙头中业绩凸出,一方面因为出货增速高于同行业,单吨净利润环比也大幅提升,主要还是受益于海外业务的高毛利。

例如东方电缆,与英国INCH CAPE OFFSHORE LIMITED签署了Inch Cape海上风电项目(总规划装机容量1.08GW)输出缆供应前期工程协议,完成后预计可获得15亿人民币订单。

中天科技获得沃旭Baltica 2海风项目主缆订单,金额12亿人民币。

例如,大金重工在手海外海工订单数量位居欧洲市场第一。大金重工Q3毛利率也较其他同行高,也主要是因为以海外海工为主线。

简言之,海风已迎来复苏,接下来就是政策以及项目利好不断验证拐点。

但是即使明后年,海风反转,也不代表整个产业链都会受益。

受益最多的将是那些海风电业务占比高、具备出海优势,尤其是能够获得高毛利订单的企业。这些企业将在这一轮反转中获益最多。

 
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