锂矿厂商从“挺价”走向“保价”

近日，碳酸锂期货市场迎接重磅玩家。

天齐锂业表示，同意公司向广州期货交易所（简称“广期所”）申请碳酸锂指定交割厂库的资质。

天齐锂业进一步提到，本次申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库有利于进一步扩大公司在业内的知名度和影响力，提高公司的规范管理水平；同时有利于公司将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合，进一步增强公司的抗风险能力和市场竞争力，提高公司的盈利水平。

作为锂矿厂商领头羊，天齐锂业正式宣布申请碳酸锂指定交割厂库，也可以说对碳酸锂期货市场信心一次重要提振。

此前，碳酸锂期货市场一经推出便受到行业的高度关注，区别于以往的期货交易方式，广期所碳酸锂期货交付具备实物交割资质，且交易门槛更高，被认为是平抑碳酸锂价格波动的重要手段。

作为金融市场价格的一个重要调节工具，期货市场的突出特色就是可以通过提前购买或者售出未来某一时间节点的商品，从而确保原材料供应或者商品价格的稳定性。

不过由于缺乏锂矿龙头厂商的参与，广期所碳酸锂交易也增加了市场的担忧，交易信息和价格的真实性也受到质疑。

据笔者了解，锂矿大厂对碳酸锂期货市场的热情有限，有以下因素。

首先，虽然在广期所期货交割中，有统一的实物交付标准和统一的价格运行机制，但对于部分高品质碳酸锂带来的溢价并不构成优势。对于具有产品溢价和高标准交付的优质锂矿厂商而言，期货市场并非首选。

另一个，期货市场的保价功能未凸显。前期锂矿厂商挺价、惜售，碳酸锂现货价格持续维持在30万元/吨的水平，对于以盐湖、以及锂辉石进行碳酸锂提炼的厂商来说，利润仍旧维持在高位，而在碳酸锂期货推出之际，以LC2401为代表的标的价格仅在22万元/吨左右。

如今，以天齐锂业为代表的锂矿大厂入局期货市场，可以说，锂矿厂商的挺价策略已逐渐让位于保价策略。

这也因为碳酸锂价格的下跌可能超出预期。

特别是进入7月份以来，电池级碳酸锂的现货价格日均下跌近2000元/吨，以LC2401为代表的期货价格也随着交割期的接近，价格不断走低。截至9月8日，LC2401的价格收报17.65万元/吨，现货价格收报19.85万元/吨。

如果锂矿厂商近期能够锁定碳酸锂未来的交易价格，则可以避免碳酸锂价格跌幅超预期的损失。

供给的传导，正是碳酸锂价格下行的另一大压力。

盐湖股份目前碳酸锂的日产量已达130吨以上，相比于今年6月披露的日产量100吨以上的信息，进一步提升30吨每日。此外，盐湖股份4万吨/年基础锂盐一体化项目预计2024年投产。

天齐锂业称，目前安居工厂年产2万吨电池级碳酸锂项目建设正在有序推进，公司预计该工厂将于 2023 年下半年完工并进入调试环节。

盛新锂能表示，津巴布韦萨比星矿山已于今年 5 月进入试生产，目前产能爬坡情况良好，截至8月底已生产锂精矿2万余吨。

结合笔者此前对主要锂矿厂商半年报的梳理，2023年上半年，在碳酸锂价格持续下跌的情况下，锂矿厂商存货价值持续提高，来自供给端的压力也有望进一步推动碳酸锂价格下跌，从而激发其他锂矿厂商的保价行为。