林洋能源最新消息：光伏电站贡献利润增长 布局能源互联网

林洋能源(7.02 +1.15%，买入)：光伏电站贡献利润增长 布局能源互联网

类别：公司研究机构：东北证券(11.19 +0.99%，买入)股份有限公司研究员：龚斯闻日期：2017-04-25

报告摘要：

公司发布2016年报，报告期内公司实现营业收入31.15亿元，同比增长14.31%;实现归属于上市公司股东净利润4.74亿元，同比下滑4.19%;基本每股收益0.28元。公司发布2017年一季报，实现营业收入6.55亿元，同比下滑2.34%;实现归属于上市公司股东净利润1.33亿元，同比增长28.14%。

电站建设持续扩张，布局高效组件：公司加速推进新能源业务，持有电站并网量快速增长。目前公司光伏电站累计装机并网容量达931MW，主要为安徽、山东、江苏等地的地面分布式，上网情况良好。公司电站项目储备超1GW，在手资金充足，预计2017年分布式装机将继续保持高速增长，持续增厚公司业绩。公司布局600MW的N型高效单晶电池与组件的研发制造，2017年有望投产，加强新能源业务的核心竞争力。

传统电表业务有所下滑，海外拓展加强：公司全年电表业务实现收入15.35亿元，同比下滑8.02%，主要是受两网电表招标量有所下滑的影响。报告期内公司在两网电能表招标中实现中标8.76亿元，中标金额继续保持行业前列。公司积极拓展海外市场，缓解国内电能表市场趋于饱和带来的不利影响。2016年公司完成对立陶宛电表企业ELGAMA的控股，并与世界电表第一品牌兰吉尔合作，预计2017年海外收入将实现较快增长。

互联网+智慧能源(7.42 +0.41%，买入)项目全面启动：公司智慧能效管理云平台业务持续拓展，目前已经覆盖7省1050个工商业用电大户，在储能与微电网领域也取得突破。公司连云港(6.69 -2.90%，买入)开发区项目入选能源局示范项目，在储能领域与亿纬锂能(31.47 +2.54%，买入)签订框架协议，共同建设分布式储能系统，与公司光伏业务实现有效融合。

盈利预测：预计公司2017-2019年的EPS分别为0.40、0.50和0.57元，维持公司增持评级。

风险提示：分布式拓展低于预期，能源互联网进展低于预期。