辉立证券维持联合光伏买入评级 目标价1.05港元

辉立证券发布研究报告称，联合光伏（00686-HK）发电量稳步增长，维持该公司的目标价1.05港元及“买入”评级。

辉立证券称，联合光伏发布了2015年第四季度发电量资料，公司第四季度并网电站总计25座，总装机容量为976MW，总发电量247.69GWh，同比增加36.67%，2015年全年发电量938.2GWh，公司的发电量稳定增长。

辉立证券近日与联合光伏投资者关系周总交流了公司的近况，主要有以下几点：

1.公司目前有1GW电站处于交收状态，受到电价调价的影响，本年度新增并网目标未能达成，公司未来两年每年的新增并网目标为1GW。

2.公司目前93%的电站布局在西北地区，限电主要发生在新疆和甘肃地区，本年度公司在新疆的电站限电率为10-20%，在甘肃的项目限电率为50%-60%。

3.公司刚刚投入运行的华为智能电站管理系统运行良好，目前已经有7个电站接入系统，未来剩余电站将陆续接入，该系统可以将发生问题的组件锁定在5平方米的范围内，工作人员可以在最短时间内修复问题。

4.公司目前对分布式还是持较为谨慎的态度，目前主要考虑和招商旗下的公司合作，如招商物流，招商保税等企业。

辉立证券称，虽然联合光伏2015年未能完成收购目标，一些项目的收购发生了延迟，长期来看并不影响公司的快速发展，光伏电站的上网电价虽然下调幅度大于预期，但公司依旧会维持项目收购9%以上IRR的标准。