摩通降保利协鑫评级至中性 目标价下调至1.9元

摩根大通表示，保利协鑫(03800.HK)股价在过去3个月下跌，因油价下跌及其计划出售硅片生产业务。尽管出售硅片生产业务已在月前终止，但股价未有反弹，相信恐惧笼罩於看淡的油价後市；以及集团潜在进一步的重组。该行并不预期不利因素会在短期内移除，故股价上升空间可能有限；将2015至16年盈利预测下调23%及33%，评级从“增持”降至“中性”，目标价由3.2元下调至1.9元。

该行补充，中国去年新增光伏产能低於市场预期，今年达到13至14吉瓦的目标仍具挑战，认为尽管在国家政策支持下，被分配的产能会在今年增加，增速或缓慢；公用事业规模产能增加将受到持续恶化的缩减问题困扰(如甘肃)；以及企业态度谨慎、潜在太阳能电费下调的忧虑等压力影响。该行估计2015年下半年前，此等不确定性将未能明朗化。

另外，日本经济产业省去年宣布调整电力收购制度(Feed-inTariff,FIT)的计划，可能限制可再生能源输出更灵活，同时试图降低担保费。此举将增加太阳能项目的风险及营运商投资的意欲。再者，日圆近期走软亦会侵蚀中国出口模组的竞争力和利润。

摩通提到，随着更多多晶矽产能今年投入，其价格将下跌。去年进口中国的多晶矽数量显着提升，使价格疲软，估计不可能在1至3个月内扭转趋势。该行暂无於太阳能行业中给予“增持”评级，较看好风电相关企业如龙源(00916.HK)及高速传动(00658.HK)。