赛维LDK主体债项评级被降至垃圾级

去年因身陷经营困境的江西赛维LDK，信用评级就已被连续下调，近期其主体信用等级由BBB+再被调整至B+，评级展望维持负面。

9月16日，上海新世纪资信发布跟踪评级报告，将江西赛维LDK所发行债券“11赛维MTN1”主体债项评级均由BBB+下调为B+，去年9月，该中票债项评级已由A调整为BBB+级，到期日在2014年12月8日。

上海新世纪资信评估公司日前已发布报告称，根据其主体信用等级划分，BB级至C级等级划归在“投机级”范围，即通常所说的“垃圾债券”。其中，B级债券意味着，债务人偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。

跟踪报告指出，本次下调的主因是：“跟踪期内，国内光伏行业运营质量并未改善，主要光伏设备价格仍维持在低位，整体市场需求不足，受此影响，该公司产销量进一步下降，营业收入大幅下滑，2012年出现持续巨额亏损。与此同时，公司刚性债务虽有下降但余额仍过大，负债水平畸高，公司面临巨大的流动性风险和债务集中偿付压力。”

事实上，发行人江西赛维LDK太阳能高科技有限公司受国外光伏装机需求持续低迷，国内光伏设备制造产能严重过剩，光伏设备价格进一步走低的影响，该公司产能严重闲置，硅片、组件产销量继续大幅下滑。

此外，江西赛维LDK经营自2011年持续恶化，出现连续巨额亏损，且资产负债率在2013年中报已达到101.65%，已资不抵债。报告数据显示，2013年上半年，赛维LDK实现营业收入10.94亿元，同比下降54.17%；同期毛利率为-21.15%，较上年同期下降11.22个百分点，当期公司净亏损7.56亿元，较上年同期下降30.14%。

对于该公司债券，渤海证券评价称：“信用风险较大，建议投资者规避。”

上海新世纪9月11日披露的江西赛维LDK的《企业基本信用信息报告》显示，该公司已出现迟付利息记录。

此外，截至去年6月末，江西赛维LDK从各家银行获得的授信用信总额为0.15 亿元，相对于自身的负债规模，公司融资能力明显不足。但根据外部支持情况来看，公司及下属子公司已与大部分贷款银行和其他金融机构进行协商，可续借到期银行借款。此外，公司及下属子公司目前正与相关地方政府及银行机构进行沟通，预计可获取新的专项借款及政府的专项资金支持。

作为国内生产规模最大的硅片生产商之一的江西赛维LDK，在行业内有一定品牌知名度。上海新世纪认为，可关注光伏扶持措施落地后，光伏行业整体运行状况及发展趋势对赛维持续影响。■