Raymond James：SolarCity被过度高估

北京时间5月23日，不久前，美国财经频道CNBC资深股票评论员赫布·格林伯格(Herb Greenberg)，与纽约券商Raymond James Associates分析师帕维尔·莫尔恰诺夫(Pavel Molchanov)进行了一番讨论。据了解，莫尔恰诺夫给予总部驻美国加州圣马特奥市(San Mateo)光伏系统服务商Solar City的股票评级为“持有”。

当然，莫尔恰诺夫对Solar City的评论也并非完全都是负面的，但是，从整体来看，他认为该公司的股票被过高估值了：

“我一直对太阳能行业的人说，股票走势如何和潜在基础性因素之间存在着很大的差别。受毛利润增长6%的提振，美国纳指上市公司晶澳太阳能的股价一天内就上涨了76%。显然，这是种泡沫。”

当格林伯格对莫尔恰诺夫说一些看涨人士认为SolarCity不同于其他太阳能企业时，后者的回答是，“它是一家颠覆性的企业。”

莫尔恰诺夫说：“我喜欢股市，我认为SolarCity的掌舵人埃隆·马斯克是一位伟大的领导者，但是，该公司的市值根本就不值35亿美元。2012年，SolarCity运营现金流6000万美元。今年，可能会获得1亿或1.2亿美元。”

根据财经信息提供商FactSet ResearchSystems Inc提供的数据，2012年，SolarCity的营收为1.287亿美元，今年有望增至1.4亿美元。

以下是莫尔恰诺夫发布报告的部分内容：

“我们现在开始认为，Solar City股票近来的上涨已经变成了一种‘非理性上涨’，并且开始显现出类似泡沫的特征。当然，我并不是在批评Solar City的商业模式或管理方式。事实上，不管是Solar City的商业模式，还是管理方式，都是我们所喜欢的。我们仅仅是认为，当前的交易活动是不健康的。自上周末以来，Solar City的股价上涨了47%。正如我们所看到的，该公司所公布的第一季度业绩结果，并不那么令人兴奋，而该公司第二季度的业绩预期也有些偏软，这使得我们下调了对该公司的预期值，这已经是今年的第二次下调。21日，高盛集团承诺为Solar City提供5亿美元的融资，这显然有利于后者的股价上行。不过，必须清楚的是，这并不是‘新’融资。实际上，高盛集团和Solar City的交易关系去年就已经存在。22日，在没有任何新消息出现的情况下，Solar City的股价又上涨了18%。总而言之，我们认为Solar City当前的市值在更为理性的市场环境下是很难持续的。”