16家风电企业扎堆上市的背后

风电观察带你深度观察风电产业发展逻辑，洞悉中国风电发展脉搏。

2023年上半年，风电产业链上中下游掀起了一波上市高潮，观察君了解，共有16家风电企业筹划上市或已经上市，这些企业包括了从大型央国企开发商，到风电大部件企业，零部件企业、风电叶片材料企业以及风电运维服务企业，为什么会出现这种扎堆上市的现象，其背后有着什么样的行业发展逻辑？

风电抢装：上市的基础与红利

从观察君统计的2023年上半年风电企业上市图表我们可以看出，除去华电新能源、华润新能源以及中国电建三家企业，其他数十家企业多为风电产业最上游的材料企业，零部件企业、或是运维企业。这些企业有一个共通之处，其主营业主和产品即用于风电产业，也可服务与其他行业，以风电叶片原材料企业为例，其复合纤维可以用于生产制造风机叶片，也可以在轮胎、新能源车等多领域应用。

先来看一下上市需要满足的条件：第一，企业需要满足最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，第二，最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；这两个条件是诸多企业无法上市的一道很高的财务门槛。2019年我国风电产业迎来一波大“抢装潮”，风电设备产能供应紧张，风电叶片、风电机组、风机吊车等一系列设备无法满足行业需求，上游的原材料企业最先吃到这波红利，实现营收和及利润大幅上涨，达到上市条件。风电减速器企业银川威力在招股说明书中多次提及“风电抢装”，其表示抢装期间，也就是2019-2021年内，银川威力营业收入年均复合增长率约为 163.21%。受陆上“抢装潮”政策影响，风电齿轮及齿轮轴等原材料供应比较紧张，银川威力保持了较好的盈利能力，毛利率达到约20%-30%甚至更高。风电抢装这波红利让企业具备的上市的基础，除银川威力外，还有多家原材料企业表示在风电抢装期间营收与净利润大涨。

平价时代：上市的驱动力
抢装过后，风电产业进入平价时代，终端电价的下调致使全产业链开始降本增效，虽说原材料、零部件企业不太受制于风电产业周期性波动影响，但降本的压力还是会一定程度传导至上游。

2021、2022年这两年，风电迎来发展蓄力低谷期，产品价格下降、订单缩减，诸多企业净利润下降甚至开始亏损，以银川威力为列，其2022年较2021年同期扣非后归母净利润 5,534.18 万元下降 309.35 万元，同比下滑5.59%。

这驱动了企业不得不去上市，寻求以扩大生产规模，占据更多市场份额的方式来获得更多利润。

当然，除了外界驱动力，企业背后的决策者更多的看到了我国风电产业发展的潜力与市场，进而上市来谋求进一步发展，吃到一下风电产业即将到来的红利。

CWEA预测，2023-2025年，我国风电新增装机规模将分别达到70-80GW、75-85GW、90GW+；其中，陆上风电新增装机分别达到60-70GW、60-70GW、70GW+，海上风电新增装机分别达到8-10GW、12-15GW、20GW+。

从各省规划来看，内蒙古、云南、甘肃“十四五”期间分别规划新增装机51GW、25GW、24.8GW，海上风电规划则主要以广东、江苏、海南、福建等省份为主，另外江苏、福建、海南、广东、广西等均提出深远海风电规划，打开未来海上风电增长空间。相关机构对十四五风机新增装机规模预测，2023-2025 年分别为 65.0、74.9、81.6GW。

来源：风电观察

作者：观察君