环保要求升级影响供应 电子铝箔涨价有望持续

环保要求提高，电子铝箔产量受影响：电子铝箔在生产过程中需要用到酸，容易对环境造成影响。国内环保要求日趋严格，部分厂家因此关停了产能，造成电子铝箔供应较为紧张，价格随之小幅上涨。中小厂因长期微利运营，复产积极性较低，增加环保设备周期较长，下游需求稳步增长，电子铝箔供应紧张的情况有望持续。价格继续上涨是大概率事件。

绕不开的环保要求。指制作铝电容器用的阳极化成箔和阴极腐蚀箔。电容的电容量与阳极和阴极的表面积成正相关关系。铝电容器所用的电子铝箔都采用了腐蚀工艺来增加表面积从而增加电容量。腐蚀工艺中不可避免要使用盐酸、硝酸等酸性物质，容易对环境造成影响。电子铝箔生产势必增加环保设备才有望减少对环境的影响。

电子铝箔产业复产积极性不高。电子铝箔行业在2012年以前因行业发展较快，供不应求，毛利率较低，厂家进行大量扩产。2013年后，因产能过剩，利润下降，增加环保设备可能抬高产品成本，部分厂商原本开工率就较低，对于环保投入的积极性不高。环保要求日趋严格，在目前电子铝箔价格小幅上涨的情况下，企业通过环保改造复产的积极性不高;环保改造的周期较长，即便筹集资金进行改造，短期内也很难复产。

下游需求稳步增长，价格继续上涨是大概率事件。电子铝箔的主要下游铝电容广泛应用于电子领域。新兴应用市场与汽车电子有望持续推动率电容市场稳步增长。电子铝箔供不应求的趋势有望延续，价格继续上涨是大概率事件。