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工银国际给予兴业太阳能买入评级

   2009-10-15 ne21.com21世纪新能源19500

  10月14日消息,工银国际维持兴业太阳能买入评级,目标价为5.6港元。以下是研报内容:

  工银国际

  我们昨日与兴业太阳能(750.HK)管理层进行电话会议,主要内容如下:虽然未有披露手头订单,但公司维持2009 年度收入目标在12 亿元人民币,目标太阳能光伏一体化建筑项目 (BIPV) 贡献30%收入。公司也预期今年将确认4 个海外项目的1.1-1.2 亿元人民币收入。

  2009 年度将确认12 个铁路站项目 (包括上半年已动工的8 个项目)。

  2010 年度将确认13 个铁路站项目。假设各项目平均合同价格4,000 万元人民币,13 个铁路站项目将贡献我们估计2010 年度收入的36%。

  毛利率应可维持稳定:传统幕墙业务毛利率约为18%,BIPV 项目则超过35%。

  我们相信兴业太阳能现估值7.7 倍2010 年预计市盈率仍然吸引,维持“买入”,目标价5.60 港元,相当于12 倍2010 年预计市盈率。我们相信市场错估太阳能行业产能过剩会冲击公司盈利,其实公司可受惠于国家对太阳能行业下游产业的利好政策。

 

 
标签: 太阳能
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